斑馬消費(fèi)任建新如果不是因?yàn)檫@家公司IPO屢敗屢戰(zhàn),還有多少人記得曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的眾包平臺(tái)老大豬八戒網(wǎng)?早
斑馬消費(fèi) 任建新
如果不是因?yàn)檫@家公司IPO屢敗屢戰(zhàn),還有多少人記得曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的眾包平臺(tái)老大豬八戒網(wǎng)?
早年借助互聯(lián)網(wǎng)+的熱潮上線,收獲資本熱捧,一度估值上百億元。十余年的運(yùn)營(yíng)之后,這家公司看起來(lái)GMV連年增長(zhǎng)至上百億元,但實(shí)際收入萎縮,且持續(xù)虧損。如果再不上市,不僅資本等不起,恐怕公司的現(xiàn)金流也熬不住。
(資料圖片)
當(dāng)潮水褪去,最先露出底褲的,應(yīng)該是在海灘上賣泳褲的人。
GMV增長(zhǎng),收入下降
4月14日,豬八戒股份有限公司更新IPO招股書,繼續(xù)沖擊港股主板上市。
2006年,重慶晚報(bào)首席記者朱明躍,離職創(chuàng)立豬八戒網(wǎng)。這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的誕生,有著特殊的時(shí)代背景。
BAT的崛起,引發(fā)了中國(guó)市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮,從業(yè)者們相信,任何一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)都值得用互聯(lián)網(wǎng)+重做一遍。
這是豬八戒網(wǎng)上線的契機(jī),也給它帶來(lái)了市場(chǎng)機(jī)遇:中國(guó)市場(chǎng)主體迅速增長(zhǎng),僅2016年-2021年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率就達(dá)到12%,預(yù)計(jì)2025年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至2.2247億戶;其中,97%以上為中小企業(yè)。
這些公司缺少完整的運(yùn)營(yíng)能力,部分環(huán)節(jié)外包,便激發(fā)了眾包市場(chǎng)的需求。舉個(gè)例子,中小型互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者,有IT制作的需求,并不需要聘請(qǐng)專業(yè)人員,去豬八戒網(wǎng)等眾包平臺(tái)下單,供給方接單完成,降低了整體成本。
因此,豬八戒網(wǎng)也被稱為“企服界的淘寶”,公司打出的廣告語(yǔ)正是,“開(kāi)公司就找豬八戒”。
近年,豬八戒跑不動(dòng)了。2022年,公司成交客戶數(shù)25.69萬(wàn),同比下降22.3%,甚至不及2020年的水平。好在通過(guò)客單價(jià)的提升,公司GMV穩(wěn)步增長(zhǎng),2019年-2022年分別為24.35億元、54.82億元、84.05億元、113.89億元。
但是,持續(xù)增長(zhǎng)的交易流水,并未給公司帶來(lái)規(guī)模上的增長(zhǎng)。最近4年,豬八戒公司收入7.17億元、7.57億元、7.68億元、5.41億元。
主要原因?yàn)?,豬八戒網(wǎng)傳統(tǒng)意義上的平臺(tái)業(yè)務(wù),早已遭遇瓶頸。公司在眾包平臺(tái)的基礎(chǔ)上,圍繞“企業(yè)服務(wù)”拼命向外圍擴(kuò)張,最終形成企業(yè)服務(wù)平臺(tái)、智慧企業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊,旗下服務(wù)項(xiàng)目包括上下游需求匹配、工商財(cái)稅、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、科技咨詢等多個(gè)方面。
公司戰(zhàn)略大而不強(qiáng),業(yè)務(wù)布局廣而不精,陷入多線作戰(zhàn)的汪洋大海之中。最終體現(xiàn)到財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果便是,多收了三五斗。
最近4年,豬八戒公司凈利潤(rùn)分別為-2.72億元、-2.68億元、-3.66億元、-2.28億元,4年虧損11.34億元——如果剔除每年5000萬(wàn)元左右的補(bǔ)貼,虧損狀況更為嚴(yán)重。
而且,與其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)因燒錢導(dǎo)致的虧損不同,豬八戒真正花在品牌推廣及廣告開(kāi)支上的錢并不多,最近3年分別為4787.2萬(wàn)元、5819.8萬(wàn)元、7118.4萬(wàn)元,大部分成本花在了人工費(fèi)用上。截至2022年底,公司1800多名員工,七成為銷售和客服,開(kāi)發(fā)人員只占了不到兩成。
也就是說(shuō),并非燒錢模式導(dǎo)致了豬八戒的虧損,而是因?yàn)楣镜闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)本就缺乏盈利能力。
當(dāng)下尚且如此,如果公司為了謀求增長(zhǎng)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)外拓,那么,將來(lái)的收入和業(yè)績(jī)將更加堪憂。
特殊的時(shí)代背景,造就了豬八戒網(wǎng),當(dāng)氛圍不再,故事便難以講下去了。
現(xiàn)金承壓,焦慮上市
2011年,創(chuàng)立僅5年,豬八戒公司就開(kāi)始謀劃海外上市,當(dāng)時(shí)股東們還聯(lián)手搭建了可變權(quán)益實(shí)體架構(gòu)。
2015年,公司終止境外上市計(jì)劃,準(zhǔn)備沖擊A股IPO,還在2019年7月提交了上市輔導(dǎo)備案。
直到去年10月,公司首次向港交所遞交IPO招股書,最終的上市目的地才正式確定下來(lái)。
時(shí)過(guò)境遷,互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)資本化最好的時(shí)機(jī)已經(jīng)過(guò)去了,豬八戒網(wǎng)的上市申請(qǐng)半年失效,4月14日再度更新披露。
為什么這么急著上市?首先,資本需要退出的通道。
憑借互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)服務(wù)的模式,借著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的東風(fēng),公司先后拿到博恩、IDG、重慶文投、賽伯樂(lè)投資、兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)合計(jì)接近30億元的融資。2014年的B輪和2015年高達(dá)26億元的C輪,讓豬八戒網(wǎng)達(dá)到名氣巔峰。
事實(shí)上,相對(duì)于其他項(xiàng)目來(lái)說(shuō),豬八戒網(wǎng),已經(jīng)讓資本們等得太久了。近幾年,較早進(jìn)入的重要股東賽伯樂(lè)投資等,已經(jīng)在一級(jí)市場(chǎng)陸續(xù)轉(zhuǎn)讓所持公司股權(quán)。
另外,豬八戒網(wǎng)急需上市補(bǔ)血。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,暫時(shí)看不到業(yè)務(wù)盈利的可能性:2020年奇跡般地實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正,雖然只有區(qū)區(qū)1811.7萬(wàn)元,那也只是曇花一現(xiàn),2021年-2022年仍然為-3.39億元和-1.96億元。
最近3年,豬八戒公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不斷惡化,分別為-3496.2萬(wàn)元、-9388.6萬(wàn)元、-2.03億元。
2018年之后,公司就再也沒(méi)有從一級(jí)市場(chǎng)融資。招股書顯示,截至2020年底,公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物5.69億元,經(jīng)過(guò)兩年多的純消耗,截至2023年2月底,僅剩2.54億元。
前幾年豬八戒網(wǎng)還能拿出數(shù)億元資金進(jìn)行投資理財(cái),每年獲取上千萬(wàn)的收益,近些年,境況則大為不同。
按照公司現(xiàn)在的虧損速度,如果不能從一級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)補(bǔ)血,現(xiàn)金流堪憂。
豬八戒網(wǎng),很容易讓人聯(lián)想到創(chuàng)投圈的另一只豬——互聯(lián)網(wǎng)駕培服務(wù)平臺(tái)豬兼強(qiáng)。
2014年成立于廣東的豬兼強(qiáng),擯棄傳統(tǒng)駕校以掛靠為主的模式,號(hào)稱“全直營(yíng)”,瘋狂燒錢砸廣告,通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道招生。以這種顛覆者的姿態(tài),公司迅速走紅,先后拿到四輪融資。
豬八戒網(wǎng)與豬兼強(qiáng),諸多共性:它們都曾因?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式,成為資本寵兒,最終也都從線上平臺(tái)走向線下實(shí)體。
然而,高舉高打的豬兼強(qiáng),因?yàn)榭诒逅⒄呤站o等原因,最終引發(fā)流動(dòng)性危機(jī),破產(chǎn)清算。它的結(jié)局正說(shuō)明了一點(diǎn),不是所有行業(yè)都值得互聯(lián)網(wǎng)化。
當(dāng)下的豬八戒網(wǎng),其實(shí)走的是同一條路,只不過(guò)跑得沒(méi)那么快,步子跨得沒(méi)那么大,才穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)到現(xiàn)在。
站在風(fēng)口上的時(shí)候,豬也能飛起來(lái);一旦風(fēng)停,豬會(huì)摔得很慘。
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