兩周3場(chǎng)座談會(huì)，在總共6天時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所與市場(chǎng)各界反復(fù)溝通，聽取意見建議，吸收并完善規(guī)則——緊鑼密鼓的推進(jìn)節(jié)奏，正是希望
兩周3場(chǎng)座談會(huì)，在總共6天時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所與市場(chǎng)各界反復(fù)溝通，聽取意見建議，吸收并完善規(guī)則——緊鑼密鼓的推進(jìn)節(jié)奏，正是希望科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的工作盡量提速。
“緊盯時(shí)間節(jié)點(diǎn)，把好事辦好，把大事辦好。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿20日至21日帶隊(duì)赴上海，針對(duì)科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制進(jìn)行一線督導(dǎo)。
證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)章將在28日結(jié)束意見征集。易會(huì)滿表示，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合正在開展的征求意見工作，認(rèn)真研究、積極采納相關(guān)意見建議，進(jìn)一步完善制度規(guī)則。
總體來看，目前科創(chuàng)板籌備工作可謂“三箭齊發(fā)”。
一是交易所層面，6項(xiàng)配套規(guī)則完成意見征集，上交所按照“急用先行”、“多線并進(jìn)”的原則加緊推進(jìn)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作;二是投行層面，馬不停蹄梳理項(xiàng)目，在交易所與潛在上市企業(yè)之間協(xié)調(diào)溝通;三是投資者層面，多家公募基金上報(bào)科創(chuàng)類基金產(chǎn)品申請(qǐng)，為中小投資者參與科創(chuàng)板投資搭建基礎(chǔ)條件。
主席一線督戰(zhàn)
2月20日至21日，易會(huì)滿圍繞設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制有關(guān)問題，帶隊(duì)赴上海聽取市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)制度規(guī)則的意見建議，并調(diào)研督導(dǎo)上海證券交易所相關(guān)改革準(zhǔn)備工作。
自1月26日上任，易會(huì)滿擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席一職即將“滿月”。在過去二十多天時(shí)間里，證監(jiān)會(huì)在完善公募基金管理、活躍市場(chǎng)交易、引入長(zhǎng)期投資者等方面推出了多項(xiàng)措施。
不過，易會(huì)滿當(dāng)前的首要任務(wù)是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。科創(chuàng)板作為一個(gè)嶄新的板塊，市場(chǎng)對(duì)其存在不少質(zhì)疑，圍繞發(fā)行上市條件、定價(jià)機(jī)制、交易制度、減持制度、券商跟投、紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市等熱點(diǎn)問題，各類機(jī)構(gòu)的意見建議也非常多。
“落實(shí)好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制這項(xiàng)重大改革任務(wù)，是我們共同的責(zé)任，證監(jiān)會(huì)及上交所責(zé)無旁貸，各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也責(zé)無旁貸。”易會(huì)滿在上海聽取了機(jī)構(gòu)的意見建議，并當(dāng)場(chǎng)對(duì)參加座談的科創(chuàng)類企業(yè)、證券公司、基金管理公司、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)的代表稱，各市場(chǎng)機(jī)構(gòu)要切實(shí)負(fù)起責(zé)任，扎實(shí)細(xì)致地做好各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)改革成功落地。
在易會(huì)滿主持的這場(chǎng)座談會(huì)之前，證監(jiān)會(huì)副主席李超在2月13日也曾召集部分行業(yè)專家、證券公司、基金管理公司、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和科創(chuàng)企業(yè)代表，共同探討意見建議。
緊接著在2月15日~17日，上交所理事長(zhǎng)黃紅元、總經(jīng)理蔣鋒、監(jiān)事長(zhǎng)潘學(xué)先及其他管理人員先后分赴上海、北京、深圳、成都四地，召開了9場(chǎng)片區(qū)座談會(huì)，面對(duì)面聽取市場(chǎng)各類主體對(duì)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制配套規(guī)則的意見建議。
交易所開啟最后沖刺
1月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》，宣布將從發(fā)行承銷、信息披露、交易機(jī)制、并購(gòu)重組機(jī)制以及退市制度等五個(gè)方面完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。
同日，《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》公開征求意見，標(biāo)志著科創(chuàng)板制度框架正式面世。
根據(jù)安排，上述兩個(gè)文件將于2月28日結(jié)束意見征集。而在此之前，上交所發(fā)布的配套規(guī)則已于20日率先完成意見征集，并開始了結(jié)合意見進(jìn)行的規(guī)則完善。
“目前，交易所層面的6項(xiàng)配套規(guī)則已結(jié)束了意見征集，共收到500余份意見提交，上交所已對(duì)所有意見進(jìn)行梳理和評(píng)估，將與證監(jiān)會(huì)的上位規(guī)章統(tǒng)籌后做出修訂完善，爭(zhēng)取早日正式發(fā)布實(shí)施。”上交所22日表示，目前正按“急用先行”思路，分兩批制定配套細(xì)則和指引并發(fā)布實(shí)施。
與此同時(shí)，上交所正加快落地人員配置和系統(tǒng)保障工作。日前，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上交所調(diào)整了部門組織架構(gòu)并成立了科創(chuàng)板上市審核中心、科創(chuàng)板公司監(jiān)管部和企業(yè)培訓(xùn)部三個(gè)一級(jí)部門。
新設(shè)部門的主要職能包括材料受理，項(xiàng)目審核，科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管、并購(gòu)重組監(jiān)管，科創(chuàng)企業(yè)以及投行等中介機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)工作等。
“審核系統(tǒng)和發(fā)行系統(tǒng)的上線也進(jìn)入了沖刺階段。”上交所透露，目前對(duì)儲(chǔ)備企業(yè)情況的摸底、風(fēng)險(xiǎn)防控、投資者教育等重頭工作也在密集且有序地推進(jìn)過程中。
作為科創(chuàng)板的主陣地，上交所承擔(dān)著更重大的責(zé)任。易會(huì)滿在座談會(huì)上，也對(duì)上交所提出多項(xiàng)要求。一方面，要繼續(xù)保持良好狀態(tài)，進(jìn)一步從嚴(yán)從細(xì)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，另一方面，要加強(qiáng)工作協(xié)同，充分調(diào)動(dòng)各方積極性，形成推動(dòng)改革的合力，進(jìn)一步落實(shí)責(zé)任分工，緊盯時(shí)間節(jié)點(diǎn)，把好事辦好，把大事辦好。
投行瞄準(zhǔn)3月中旬
根據(jù)規(guī)則制定程序及相關(guān)監(jiān)管人士的表態(tài)，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板最早在3月份就能夠具備開板條件，并開始接受科創(chuàng)類企業(yè)的IPO申報(bào)。
多位接受采訪的投行人士表示，2月28日證監(jiān)會(huì)層面的規(guī)章征求意見截止后，按照正常程序，會(huì)根據(jù)意見反饋進(jìn)行修訂，參照此前的效率，預(yù)計(jì)1~2周即可結(jié)束。按此推算，3月中旬就可能發(fā)布正式規(guī)則，屆時(shí)交易所就可接受申報(bào)。
“之前交易所跟我們的溝通、下發(fā)的材料都是電子版，效率很高，正式稿發(fā)布之后，申報(bào)審核的效率預(yù)計(jì)也都會(huì)比較快。”上海某券商投行董事告訴記者。
“我們現(xiàn)在是先把有科創(chuàng)板屬性的企業(yè)，按照常規(guī)的IPO項(xiàng)目準(zhǔn)備著，審計(jì)先做出來，招股說明書也按照老的規(guī)則先寫著，后續(xù)正式的細(xì)則出來后，材料格式明確了，我們?cè)僮鲂薷摹?rdquo;他說。
北京某投行人士也對(duì)記者表示，一線項(xiàng)目目前都在等待征求意見結(jié)束，細(xì)則出臺(tái)，制度設(shè)計(jì)正式明確后能夠第一時(shí)間申報(bào)，預(yù)計(jì)前兩批科創(chuàng)板項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)非常激烈，也都將在中大投行中產(chǎn)生。
科創(chuàng)板對(duì)投行實(shí)力的要求，市場(chǎng)普遍認(rèn)為不低，而對(duì)于沒有實(shí)力飲頭啖湯的其他投行，受訪人士認(rèn)為，這些機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)板研究、未來參與投資上的準(zhǔn)備也在進(jìn)行。
“科創(chuàng)板未來肯定是大家共同的市場(chǎng)，即便有些券商或者其他機(jī)構(gòu)無法參與到承銷保薦，如果有很強(qiáng)的研究能力或者投資能力，也可以通過其他形式參與到市場(chǎng)的建設(shè)里面。”上述投行董事稱。
投資者入市渠道加緊搭建
放開企業(yè)盈利門檻、放開市盈率紅線、放開漲跌幅限制等等，這些相對(duì)“大膽”的制度設(shè)計(jì)，決定了投資科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)要比投資主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。
基于此，個(gè)人參與科創(chuàng)板投資，需要遵循一定的適當(dāng)性要求。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定(征求意見稿)》，個(gè)人投資者需滿足兩個(gè)條件，一是申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元，二是參與證券交易24個(gè)月以上。
不過，監(jiān)管層也明確表示過，“鼓勵(lì)中小投資者通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資，分享創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展成果”。
2月22日，證監(jiān)會(huì)接收了6只公募基金募集申請(qǐng)注冊(cè)的申請(qǐng)，值得注意的是，這6只基金的產(chǎn)品名稱中皆有“科技創(chuàng)新”字樣。分別是，華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金、匯添富科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、嘉實(shí)科技創(chuàng)新股票型證券投資基金、工銀瑞信科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、易方達(dá)科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金、富國(guó)科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)22日還針對(duì)公募基金銷售及管理發(fā)布了多個(gè)監(jiān)管文件。一是發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則并公開征求意見;二是發(fā)布《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引(征求意見稿)》。
在投行人士看來，科創(chuàng)板未來的參與主體更多是機(jī)構(gòu)，科創(chuàng)類基金產(chǎn)品的推出無疑也是在為科創(chuàng)板準(zhǔn)備增量資金。“參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，成熟的證券市場(chǎng)主體更多都是機(jī)構(gòu)，科創(chuàng)板主張有機(jī)構(gòu)人士參與，不僅可以穩(wěn)定股價(jià)，也是保護(hù)投資者利益。”一位投行負(fù)責(zé)人稱。
另一位公募基金人士則對(duì)記者表示，目前了解來看，科創(chuàng)類基金的申報(bào)要求比較嚴(yán)格，有機(jī)構(gòu)希望在已有產(chǎn)品中增加科技創(chuàng)新的部分，報(bào)批后沒有獲準(zhǔn)。“預(yù)計(jì)初期會(huì)以穩(wěn)妥為主，后續(xù)估計(jì)會(huì)逐步放開。”該人士稱。
關(guān)鍵詞： 證監(jiān)會(huì) 一線督導(dǎo) 科創(chuàng)板
