國內(nèi)汽車行業(yè)28年來首次出現(xiàn)負增長，而市值蒸發(fā)近五成的長安汽車，又面臨著營收凈利潤增速下滑以及福特汽車銷量劇降的壓力受整個汽車行業(yè)銷
國內(nèi)汽車行業(yè)28年來首次出現(xiàn)負增長，而市值蒸發(fā)近五成的長安汽車，又面臨著營收凈利潤增速下滑以及福特汽車銷量劇降的壓力
受整個汽車行業(yè)銷量下行影響，重慶長安汽車股份有限公司(000625.SZ，下稱長安汽車)近日發(fā)布的2018年12月的產(chǎn)銷情況顯示，重慶長安、合肥長安、長安福特、長安馬自達等的銷量都由于整個汽車行業(yè)不景氣的影響而有所下滑。2018年前三季度，長安汽車的營收和凈利潤增長率也相應(yīng)下行，分別為-3.07%、-79.98%。
從股價來看，2019年至今，公司的股價呈現(xiàn)上漲的趨勢，從2019年1月2日的6.67元，到2019年1月15日收盤價7.52元，漲幅為12.74%;但回顧2018年整年，長安汽車從最高點2018年1月22日的12.76元跌至2018年12月28日的收盤價6.59元，跌幅高達48.35%，市值蒸發(fā)約296億元，股價接近腰斬，2018年以來，汽車板塊的跌幅為33.39%。
業(yè)內(nèi)人士認為：“如今的汽車市場面臨房貸和經(jīng)濟下行的沖擊，需求量出現(xiàn)低迷期，同時，自主品牌汽車又面臨著降價的合資品牌挑戰(zhàn)，這樣的寒冬對所有車企都是一個考驗。”
對于長安汽車銷量下滑，未來如何把控凈利潤指標和產(chǎn)品創(chuàng)新等投資者關(guān)心的相關(guān)問題，投資者網(wǎng)向長安汽車董事會秘書黎軍致電并發(fā)去采訪函，但并未得到回復(fù)。
凈利潤：高速增長后的平靜
長安汽車于1996年成立，目前已經(jīng)形成轎車、SUV、 MPV、交叉型乘用車、客車、貨車等系列產(chǎn)品，旗下?lián)碛虚L安乘用車、歐尚汽車、凱程汽車、長安福特、長安馬自達、長安鈴木、長安PSA等品牌。其中，長安福特為長安汽車與福特公司的合營公司，長安鈴木，最初是長安汽車持有50%的股份，自2018年其收購鈴木株式會社及鈴木(中國)投資有限公司持有的50%股權(quán)后，長安鈴木已成為長安汽車的全資子公司。
2018年，汽車行業(yè)趨于收縮狀態(tài)。中國汽車工業(yè)協(xié)會在發(fā)布的《2018年汽車工業(yè)經(jīng)濟運營情況》中認為：“2018年，我國汽車產(chǎn)業(yè)面臨較大壓力，產(chǎn)銷增速低于年初預(yù)計，行業(yè)主要經(jīng)濟效益指標增速趨緩，增幅回落。一方面由于購置稅優(yōu)惠政策全面退出造成的影響;另一方面受宏觀經(jīng)濟增速回落、中美貿(mào)易戰(zhàn)，以及消費信心等因素的影響，短期內(nèi)仍面臨較大壓力。”
似乎是受此影響，長安汽車的凈利潤，在高速增長的5年后，自2017年開始就有所下滑，2017年公司的凈利潤為71.37億元，同比減少30.61%，營收為800.12億元，僅同比增長1.87%。同時，2018年前三季度，營收為498.52億元，同比下滑3.07%，凈利潤為11.63億元，同比下滑79.98%。
縱觀整個汽車行業(yè)，被投資者關(guān)注的其他汽車企業(yè)，包括上汽集團、廣汽集團、比亞迪、長城汽車沒有出現(xiàn)凈利潤增速下滑的趨勢，長安汽車跟一汽轎車、比亞迪成為凈利潤增速下滑的梯隊。另外，長安汽車也以2.46%的凈資產(chǎn)收益率低于8.75%的行業(yè)平均水平。
銷售疲軟、虧損品牌拖后腿
長安汽車凈利潤增長率下滑的原因，似乎受三個方面影響：銷售疲軟、銷售費用大幅增長以及旗下部分品牌凈利潤虧損。
2018年上半年，長安汽車持有50%股份的長安標致雪鐵龍汽車有限公司，以及全資子公司合肥長安汽車有限公司的凈利潤分別虧損3.43億元、3933萬元。另外，2017年上半年，福特汽車的營收為494.23億元，凈利潤為62.39億元。而2018年上半年，福特汽車的營收和凈利潤分別為306.43億元、17.41億元，分別同比減少37.99%、72.09%。
投資者網(wǎng)還發(fā)現(xiàn)，2017年，長安汽車的庫存高于其他汽車企業(yè)，公司勢必需要促銷產(chǎn)品去庫存，這也使得長安汽車的銷售費用大幅增長，2018年前三季度，銷售費用同比增長66.45%，而2015年~2017年同期的銷售費用增長率為5.66%、4.09%、-32.14%。至于2018年前三季度銷售費用大幅增長的原因，公司也在財報中解釋：“主要系促銷活動增加所致。”
有業(yè)內(nèi)人士認為：“長安汽車做促銷，把車賣出去，可能是想快速回流資金，這是沒問題的。但從2018年前三季度的營收來看，公司的營收增長率僅為1.87%，促銷似乎對其營收增長并沒有太大作用，希望能在未來的財報中得以體現(xiàn)。”
除此之外，從長安汽車12月份的產(chǎn)銷快報中顯示，2018年以來公司累計銷量為213.78萬輛，2017年銷量為287.25萬輛，這樣算來，2018年的銷量比2017年減少了73.47萬輛;而2017年比2016年僅減少了約19萬輛。由此可見，2018年的銷售明顯疲軟。
同時，2018年全年，長安汽車旗下的重慶長安、河北長安、合肥長安、長安福特、長安馬自達、江鈴控股等銷量有所下滑，銷量分別為69.61萬輛、14.42萬輛、8.15萬輛、37.77萬輛、16.63萬輛、34.83萬輛;同比減少21.38%、5.51%、22.69%、54.38%、13.41%、8.86%;其中，從銷量下滑程度來看，長安福特汽車銷量下滑最猛。但公司的新能源汽車2018年累計銷量8.68萬輛，同比增長41.83%。
另外，從大環(huán)境來看，中國汽車協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2018年，汽車產(chǎn)銷分別為2780.9萬輛和2808.1萬輛，產(chǎn)銷量比2017年同期分別下降4.2%和2.8%。乘用車產(chǎn)銷分別為2352.9萬輛和2371萬輛，比2017年同期分別下降5.2%和4.1%。
