可能叫‘風(fēng)口’不太準(zhǔn)確，是源源不斷帶來機(jī)會(huì)的源頭。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)確實(shí)是未來行業(yè)發(fā)展最大的資金源和動(dòng)力源，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)口問
“可能叫‘風(fēng)口’不太準(zhǔn)確，是源源不斷帶來機(jī)會(huì)的源頭。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)確實(shí)是未來行業(yè)發(fā)展最大的資金源和動(dòng)力源，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)口問題。”
公募基金行業(yè)下一個(gè)風(fēng)口在哪里?下一個(gè)十年、二十年大家最期待怎樣的行業(yè)生態(tài)愿景?
7月12日，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)和主辦單位21世紀(jì)傳媒舉辦的“致敬公募20年暨養(yǎng)老金管理夏季研討會(huì)”上，6位公募基金行業(yè)大佬就此發(fā)表了看法。
國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司總經(jīng)理孟朝霞表示：“我們一直思考這個(gè)問題，未來的風(fēng)口在哪里?公募的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)久期非常短，最深刻的體會(huì)是：公募好投的時(shí)候不好賣，好賣的時(shí)候不好投。這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)就造成了公募基金無論是資產(chǎn)端還是負(fù)債端都非常短期化。
“所有在座公募的大佬都看好養(yǎng)老金的市場(chǎng)，養(yǎng)老金恰恰是搭起了公募基金在時(shí)間杠桿久期的橋梁。養(yǎng)老金是未來公募十年、二十年最重要的窗口，而且這部分資金才是真正公募基金未來的最底層，最核心，最優(yōu)質(zhì)的一種資產(chǎn)。
“從策略角度來看的話，原來有很多基金公司一直都堅(jiān)守定投策略，定投是可以把百姓的錢長(zhǎng)期化最好的方式。但是在這個(gè)過程當(dāng)中，我們可能堅(jiān)守的還不夠。現(xiàn)在所有基金公司的定投數(shù)量都是在遞減的。而長(zhǎng)期的養(yǎng)老金是未來公募基金里能支撐十年、二十年、三十年甚至永久發(fā)展最重要的風(fēng)向和窗口。”孟朝霞說。
方正富邦基金管理有限公司總裁李長(zhǎng)橋表示：“關(guān)于風(fēng)口，其實(shí)我們內(nèi)部在戰(zhàn)略會(huì)議上討論很多次。我們也挺困惑的，但是在困惑中我們還會(huì)有一些戰(zhàn)略上未來的定義。
李長(zhǎng)橋認(rèn)為，養(yǎng)老金是一個(gè)未來要做的業(yè)務(wù)，此外，還有智能投顧、基金定投等業(yè)務(wù)。事實(shí)上，比起美國(guó)、臺(tái)灣，內(nèi)地基金定投、養(yǎng)老金份額仍有很大差距，包括基民的心態(tài)上也有很大差距，對(duì)此基金行業(yè)需要做投教工作。“公募走過整整20年，目前我們優(yōu)秀的傳承是‘獨(dú)立’，所有的體制獨(dú)立托管、每日估值、信息披露，這些都是最透明的。結(jié)合公募20年傳承，加上養(yǎng)老金第三支柱，這是我們認(rèn)定的方向。”
工銀瑞信基金管理有限公司副總經(jīng)理郝煒認(rèn)為：“可能叫‘風(fēng)口’不太準(zhǔn)確，是源源不斷帶來機(jī)會(huì)的源頭。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)確實(shí)是未來行業(yè)發(fā)展最大的資金源和動(dòng)力源，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)口問題。”
“有一點(diǎn)挺有意思的情況，在目標(biāo)日期基金方面，除了主動(dòng)管理的目標(biāo)基金之外，其實(shí)這些年以來有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，被動(dòng)型的目標(biāo)日期基金的發(fā)展非常迅猛。在2006年，主動(dòng)型的產(chǎn)品占比是82%，到了十年之后，2016年比例下降60%，被動(dòng)型的產(chǎn)品從2006年占比的18%增加到了40%。這是什么原因呢?因?yàn)楸粍?dòng)型產(chǎn)品具有低費(fèi)率、規(guī)則明確、信息透明等優(yōu)勢(shì)，而且規(guī)模的占比趨勢(shì)還在持續(xù)。所以我們行業(yè)在發(fā)展主動(dòng)FOF的同時(shí)，也可以開始關(guān)注和研究一些被動(dòng)的養(yǎng)老目標(biāo)基金。”郝煒說。
易方達(dá)基金管理有限公司副總裁馬駿表示：“公募基金未來十年、二十年有沒有風(fēng)口?我們最不該追逐的就是風(fēng)口，因?yàn)橥L(fēng)口都是短暫的，我們要做持續(xù)的事。未來二十年是中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)黃金的二十年，我們從貧窮到富足這么一個(gè)過程是資管行業(yè)未來快速擴(kuò)張的基礎(chǔ)。從這個(gè)意義上來說，未來二十年我們要做的事是合理、均衡的去配置資產(chǎn)，也是跟客戶之間建立一種資產(chǎn)負(fù)債平衡關(guān)系。
馬駿認(rèn)為，公募基金以前資產(chǎn)負(fù)債久期并不匹配，不像保險(xiǎn)資金的負(fù)債是長(zhǎng)期性的。但隨著時(shí)間的推移，養(yǎng)老基金的客戶、機(jī)構(gòu)投資者占比越來越高，資產(chǎn)負(fù)債匹配的問題應(yīng)該能夠解決。從這個(gè)意義上，無論是養(yǎng)老金，還是廣大的機(jī)構(gòu)投資者，或者普通的個(gè)人投資者，都能夠在未來資管行業(yè)發(fā)展當(dāng)中獲得收益。
廣發(fā)基金管理有限公司副總經(jīng)理邱春楊表示：“短期風(fēng)口中國(guó)變化非?？欤粫?huì)兒是理財(cái)產(chǎn)品，一會(huì)兒是貨幣基金，一會(huì)兒是股票基金，非常難判斷。但是我們可以判斷，養(yǎng)老金在基金行業(yè)的比例一定會(huì)慢慢提升。養(yǎng)老金在資產(chǎn)管理占比會(huì)上來，不管是通過公募的形式，還是通過年金的形式。而且這筆錢會(huì)是長(zhǎng)線，基金經(jīng)理用起來時(shí)間會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn)。它將會(huì)逐漸改變投資理念、投資模式。
海富通基金管理有限公司總經(jīng)理助理柳玲表示：“我也在思考這個(gè)問題。我們公募基金下一個(gè)二十年的時(shí)候，公募基金每家公司戰(zhàn)略定位是什么樣的?”她認(rèn)為，公募基金經(jīng)過這二十年之后，大致分為三類公司，第一類公司在工具化的這條道路上進(jìn)行深耕運(yùn)作，比如很多大的公司;第二類公司，雖然沒有發(fā)太多的產(chǎn)品，但是每個(gè)產(chǎn)品可能都是精品，能夠?yàn)橥顿Y者提供豐厚的收益，從利潤(rùn)收入角度來做基金公司，比如興全基金、東方資管。第三類公司為投資者提供的投資產(chǎn)品走一條特色的道路，比如定增。
