5月PPI同比增長(zhǎng)超預(yù)期專家預(yù)測(cè)未來幾個(gè)月仍將保持4%

2018-06-10 10:09:48 來源：第一財(cái)經(jīng)

國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的5月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0 2%，同比上漲1 8%;PPI環(huán)比上漲0 4

國家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的5月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%;PPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.1%。

5月CPI同比漲幅與上月相同，連續(xù)兩個(gè)月處于“1時(shí)代”;PPI同比超預(yù)期增長(zhǎng)4.1%，專家預(yù)測(cè)未來幾個(gè)月原油、有色金屬、黑色金屬以及煤炭?jī)r(jià)格大概率上行，PPI有望維持在4%左右。

食品價(jià)格是CPI環(huán)比下降主要因素

5月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降，同比漲幅與上月相同。興業(yè)證券的研究報(bào)告認(rèn)為，5月份CPI保持溫和的背后，有兩方面因素在支撐：一是食品在經(jīng)歷了年初的快速上漲之后快速回落，截至 4 月，累計(jì)環(huán)比漲幅處于近年較低水平;二是醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革基本完成后，近年醫(yī)療保健的同比漲幅不斷回落。兩個(gè)因素或?qū)_油價(jià)上漲對(duì)CPI的拉動(dòng)效應(yīng)。

從環(huán)比看，5月CPI下降0.2%，降幅與上月相同。食品價(jià)格下降1.3%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.26個(gè)百分點(diǎn)，是CPI下降的主要原因。非食品價(jià)格上漲0.1%，影響CPI上漲約0.10個(gè)百分點(diǎn)。

受國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，汽油和柴油價(jià)格分別上漲3.7%和4.1%，影響CPI上漲約0.07個(gè)百分點(diǎn)。居住價(jià)格上漲0.1%，衣著和醫(yī)療保健價(jià)格均上漲0.2%，三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.06個(gè)百分點(diǎn)。此外，飛機(jī)票、賓館住宿和旅游價(jià)格分別下降7.7%、1.9%和1.6%，合計(jì)影響CPI下降約0.05個(gè)百分點(diǎn)。

從同比看，CPI上漲1.8%，漲幅與上月相同。食品價(jià)格上漲0.1%，影響CPI上漲約0.01個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.2%，影響CPI上漲約1.74個(gè)百分點(diǎn)。其中，醫(yī)療保健類價(jià)格上漲5.1%，教育服務(wù)類價(jià)格上漲2.7%，居住類價(jià)格上漲2.2%。

據(jù)測(cè)算，在5月份1.8%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.4個(gè)百分點(diǎn)。

中資國信資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，CPI連續(xù)兩個(gè)月處于“1時(shí)代”，疊加考慮基數(shù)逐漸抬升，M2增速處于低位，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月CPI將處于2%左右。

PPI同比反彈至近四月高位

5月PPI同比反彈至近四個(gè)月高位，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升。鄭后成告訴第一財(cái)經(jīng)記者，從PMI等先行指標(biāo)來看，5月PPI超預(yù)期反彈早有征兆，5月PMI數(shù)據(jù)中的主要原材料購進(jìn)價(jià)格與出廠價(jià)格均強(qiáng)力反彈，其中主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)創(chuàng)近四個(gè)月新高;出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)近五個(gè)月新高。

從同比看，PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲5.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲0.3%，擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，合計(jì)影響PPI漲幅擴(kuò)大約0.67個(gè)百分點(diǎn)。

漲幅回落的有非金屬礦物制品業(yè)，上漲10.6%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn);煤炭開采和洗選業(yè)，上漲3.8%，回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)測(cè)算，在5月份4.1%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.9個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從環(huán)比看，PPI由降轉(zhuǎn)升。生產(chǎn)資料價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，上漲0.5%;生活資料價(jià)格持平。

分行業(yè)來看，在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，25個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，比上月增加13個(gè)。在主要行業(yè)中，受國際原油價(jià)格上漲影響，石油和天然氣開采業(yè)上漲7.5%，漲幅比上月擴(kuò)大4.3個(gè)百分點(diǎn);石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲3.6%，擴(kuò)大2.9個(gè)百分點(diǎn)。受鋼材市場(chǎng)需求較旺影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由降轉(zhuǎn)升，上漲1.3%。上述三大行業(yè)合計(jì)影響PPI上漲約0.3個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的75%左右。

鄭后成對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，PPI是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的重要影響因素。5月PPI超預(yù)期上行，PPI與PPIRM剪刀差收窄，疊加考慮水泥等高頻數(shù)據(jù)回暖，6月8日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)均超預(yù)期，預(yù)計(jì)5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)將表現(xiàn)良好。

與PPI走勢(shì)一致，5月工業(yè)生產(chǎn)增速也有望繼續(xù)反彈。西南證券發(fā)布的一份研報(bào)表示，5月份六大發(fā)電集團(tuán)耗煤量、旬度鋼產(chǎn)量同比增速均較4月份大幅提升，預(yù)計(jì)5月工業(yè)增加值同比增速可能在4 月高增速基礎(chǔ)上略有上升。

鄭后成預(yù)測(cè)，未來幾個(gè)月，預(yù)計(jì)原油、有色金屬、黑色金屬以及煤炭?jī)r(jià)格大概率上行，PPI有望維持在4%左右，從這一點(diǎn)來看，進(jìn)一步驗(yàn)證2018年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)不悲觀。