6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，為市場注入新的資金和樂觀預(yù)期，市場情緒進(jìn)一步穩(wěn)定。從MSCI在A股配置來看，金融和消費(fèi)備受青睞，機(jī)
6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)，為市場注入新的資金和樂觀預(yù)期，市場情緒進(jìn)一步穩(wěn)定。從MSCI在A股配置來看，金融和消費(fèi)備受青睞，機(jī)構(gòu)更加看好受益于三四線城市消費(fèi)升級下的大眾消費(fèi)品。
潛在入摩標(biāo)的股集中在醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域
MSCI作為全球最大指數(shù)提供商之一，85%投資國際證券的基金以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)，跟蹤資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)12.4萬億美元，跟蹤新興市場指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模約1.6萬億美元。事實(shí)上，外資早已通過滬、深港通進(jìn)入A股，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一月以來，北上資金累計(jì)凈流入達(dá)到423.68億元，而其中大量的資金流入了中國平安、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)等“入摩”標(biāo)的。
從北上資金最新持倉數(shù)據(jù)顯示，食品飲料、醫(yī)藥生物仍是超配行業(yè)，特別是食品飲料中的調(diào)味品、休閑食品、乳制品;農(nóng)業(yè)中的禽鏈;輕工中的家居;商社中的免稅、酒店;紡織中的品牌服飾;醫(yī)藥中的藥店和品牌中藥等。
中金公司分析，MSCI將根據(jù)其全球統(tǒng)一的指數(shù)方法并結(jié)合對于A股的特別要求，確定6月被納入MSCI的A股標(biāo)的，由于A股被統(tǒng)一納入樣本篩選之后降低了指數(shù)進(jìn)入門檻，使得之前不滿足進(jìn)入指數(shù)的中小盤股票得以被納入。而潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊，如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域。最終首批被納入的A股成分股由MSCI 5月14日公布的234只確認(rèn)為226只，納入比例為2.5%，主要集中在大金融和大消費(fèi)板塊，其中食品飲料占了11.21%。
大眾消費(fèi)板塊漲幅居首位，機(jī)構(gòu)關(guān)注細(xì)分食品領(lǐng)域
在消費(fèi)升級背景下，今年以來消費(fèi)股持續(xù)活躍，5月以來，消費(fèi)板塊更是一馬當(dāng)先，頻頻領(lǐng)漲，醫(yī)藥、食品飲料、釀酒、紡織服裝、家電、農(nóng)林牧漁等走勢亮眼。受益“大眾消費(fèi)升級”，必需消費(fèi)行業(yè)需求持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)景氣也持續(xù)回升，A股各大類板塊今年一季度收入增速大多明顯下滑，但可選消費(fèi)和必需消費(fèi)的收入增速逆勢回升。
國泰君安證券認(rèn)為，短期來看，一線消費(fèi)藍(lán)籌面臨“估值-業(yè)績”難以超預(yù)期的壓力。相對而言，從業(yè)績穩(wěn)定性出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)偏好的結(jié)構(gòu)分化，更加看好經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)下消費(fèi)的邊際增長貢獻(xiàn)，看好三四線城市消費(fèi)升級下的大眾消費(fèi)品。
疊加本次A股“入摩”成分股主要配置金融和消費(fèi)的短期催化，機(jī)構(gòu)更加看好業(yè)績穩(wěn)定性較好，而市場預(yù)期打滿尚未到達(dá)極致的二線消費(fèi)，尤其是受益于三四線城市消費(fèi)升級下的大眾消費(fèi)品。大眾消費(fèi)板塊2017年板塊漲幅居全行業(yè)之首，特別是細(xì)分食品領(lǐng)域如休閑鹵制品、烘焙食品等保持快速增長，龍頭企業(yè)加速全國化布局，集中度持續(xù)提升，如絕味食品，麥趣爾。
絕味食品自2017年3月17日登陸資本市場以來一直備受關(guān)注，據(jù)其年報(bào)顯示，2017 年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.5 億元，同比增長17.59%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤5.02 億元，同比增長31.93%，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和利潤的雙增長。絕味食品通過四代店的建設(shè)和改造、以及O2O線上引流等項(xiàng)目提高單店?duì)I收，持續(xù)保持研發(fā)和規(guī)模優(yōu)勢。隨著休閑鹵制品行業(yè)規(guī)模的不斷增長，消費(fèi)者的偏好也逐漸發(fā)生著改變，絕味食品緊跟消費(fèi)需求，產(chǎn)品和門店形象也跟著升級，愈顯年輕化。
在北上廣深等一線城市或新一線城市，烘焙行業(yè)分布相對密集。在消費(fèi)升級大趨勢下，烘焙行業(yè)不僅僅局限于一、二線城市，它正在以驚人的速度滲透到三、四線城市當(dāng)中。麥趣爾(002719)的烘焙連鎖門店分布于新疆、北京、浙江地區(qū)，所有烘焙連鎖門店均為直營門店，是新疆與寧波烘焙市場的領(lǐng)跑者，在新疆與寧波的店鋪覆蓋率高于競爭對手，未來還將在華東、華北、新疆地區(qū)不斷拓展直營烘焙連鎖門店數(shù)量，并逐步嘗試烘焙連鎖加盟店的經(jīng)營模式，從而快速提高公司品牌知名度、增加門店數(shù)量。
業(yè)內(nèi)分析顯示，麥趣爾在全國擴(kuò)張上擁有三大優(yōu)勢： 一是“中央工廠生產(chǎn)半成品+自營連鎖店”生產(chǎn)模式提升產(chǎn)品新鮮度與消費(fèi)體驗(yàn);二是乳業(yè)與烘焙業(yè)相輔相成;三是疆內(nèi)強(qiáng)大的品牌影響力能夠提高渠道擴(kuò)張的質(zhì)量與速度。根據(jù)麥趣爾2017年年報(bào)顯示，烘焙食品的銷售收入占比達(dá)到45.20%，毛利率為41.85%，為企業(yè)貢獻(xiàn)大部分利潤。
根據(jù)境外市場的經(jīng)驗(yàn)，納入MSCI后，雖然“入摩”不會(huì)改變股市的運(yùn)行方向，但由于增量資金的進(jìn)入對市場所產(chǎn)生的刺激作用還是非常明顯的，中長期來看“入摩”將會(huì)給A股市場帶來不小的積極影響。
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