2019年年初，幣安Launchpad重啟后，IEO模式繼STO之后，再次掀起市場熱度。3月份，火幣、OKEx等交易所陸續(xù)上線IEO模式的項目。2019年第一季
2019年年初，幣安Launchpad重啟后，IEO模式繼STO之后，再次掀起市場熱度。3月份，火幣、OKEx等交易所陸續(xù)上線IEO模式的項目。2019年第一季度，IEO、ICO、STO逐漸呈三足鼎立之勢。
而隨著第二季度的結(jié)束，2019年過半，加密貨幣融資市場的形勢也產(chǎn)生了新的變化。
ICO融資規(guī)模自2018年第二季度開始縮減，到近半年仍未回轉(zhuǎn)，且愈加呈下滑的趨勢。而IEO的融資規(guī)模于2019年3月份開始大增，從融資額的角度看，占比已過半。而STO的融資規(guī)模始終較小，6月更是幾近消亡。
上半年融資額：總量達25.9億美元 月均2.65億美元
互鏈脈搏自2018年4月份開始統(tǒng)計ICO的融資情況。而隨著ICO融資規(guī)模的縮減，以及更多新的代幣發(fā)行方式的流行。為更契合融資市場的變化，互鏈脈搏于2019年4月起，在統(tǒng)計ICO的基礎(chǔ)上，分析了IEO和STO的融資情況，并將三種方式的數(shù)據(jù)匯總為總量。
(制圖：互鏈脈搏 數(shù)據(jù)來源：Coin Schedule)
從融資額的角度來看加密貨幣的融資情況。2019年上半年，三種融資方式的融資總額為25.9億美元。其中5月份數(shù)據(jù)的大幅增長，是由于Bitfinex發(fā)布了10億美元的IEO項目LEO，用以作為被美政府凍結(jié)8.5億美元期間的周轉(zhuǎn)資金。
而若排除5月份Bitfinex這一特殊項，2019年上半年加密貨幣的融資情況，基本呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢，月均數(shù)據(jù)為2.65億美元。但6月份的融資總額稍有下滑，相較于5月份的數(shù)據(jù)(不包含Bitfinex)，下降了15.47%。
從融資數(shù)量的角度來看加密貨幣的融資情況?；ユ溍}搏觀察Inwara的分析數(shù)據(jù)，在其5月底發(fā)布的報告中有提及，2019年上半年共有583個區(qū)塊鏈融資項目，其中69%的項目屬于ICO;21%屬于IEO;10%屬于STO。
2019年上半年各國ICO、IEO、STO的融資數(shù)量
(來源：Inwara)
若將數(shù)目按地區(qū)分布來劃分，領(lǐng)先的是美國，共有66個項目;緊隨其后的是新加坡，共有52個項目，是亞太地區(qū)數(shù)量最多的國家;除此之外，英國、中國、愛沙尼亞分別有50個、30個、27個。而若從各地區(qū)項目籌集資金的角度來看，領(lǐng)先的則是中國，美國、新加坡次之。
2019年各融資領(lǐng)域ICO、IEO、STO的融資數(shù)量
(來源：Inwara)
同樣是Inwara的報告數(shù)據(jù)，以2019年上半年ICO、IEO、STO的融資數(shù)量，對各個融資領(lǐng)域進行了排序。
其中，交易和投資(包括加密交易所及相關(guān)服務(wù))、金融服務(wù)(支付解決方案及其他)領(lǐng)域的加密貨幣融資數(shù)量最多，分別有66個和47個項目。區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣領(lǐng)域緊隨其后。其中值得注意的是，博彩、醫(yī)療和能源等行業(yè)正在加快發(fā)展速度。而若按照融資金額來統(tǒng)計，交易和投資領(lǐng)域同樣占比最大，占總?cè)谫Y額的的37%。
統(tǒng)而言之，2019年上半年的加密貨幣融資整體呈穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。其中發(fā)展較為領(lǐng)先的國家是美國、中國和新加坡;發(fā)展較為領(lǐng)先的融資領(lǐng)域是交易和投資領(lǐng)域。
上半年融資走勢：IEO走高 STO先于ICO消亡
在對加密貨幣的融資情況做整體統(tǒng)計后，互鏈脈搏進一步分析了IEO、ICO、STO各自的融資形勢。
(制圖：互鏈脈搏 數(shù)據(jù)來源：Coin Schedule)
根據(jù)Coin Schedule的數(shù)據(jù)，2019年上半年，IEO的融資總額為15.49億美元，占總量的60%;ICO的融資總額為9.36億美元，占比36%;STO則僅占4%(1.04億美元)。
(制圖：互鏈脈搏 數(shù)據(jù)來源：Coin Schedule)
再進一步統(tǒng)計IEO、ICO、STO每月的融資額數(shù)據(jù)，可以看出其各自的上半年走勢。2019年5月前，IEO的融資數(shù)據(jù)呈持續(xù)走高的態(tài)勢，但6月份稍有下降。盡管不計5月份的特殊項(Bitfinex)的10億美元，6月份IEO的融資額仍環(huán)比下降了22.87%。
ICO則整體呈下降的走勢，但數(shù)據(jù)時有反復(fù)，2019年6月份的融資額(1.07億美元)，較上月(0.91億美元)增長了17.48%。STO的融資規(guī)模始終較少，數(shù)據(jù)量較低，僅在2月和5月有一定的回升。甚至根據(jù)Coin Schedule的數(shù)據(jù)顯示，STO的6月份融資額為0。
而IEO的走高，ICO的走低，乃至STO的消亡，取決于各個項目融資方式的選擇。
互鏈脈搏觀察2019年上半年加密貨幣融資額最多的前十個項目，其中通過ICO方式進行的有5個，通過IEO方式進行的有4個，通過STO進行的項目僅有1個。
雖然通過IEO進行融資的項目數(shù)量不及ICO，但前十個項目中IEO的融資金額遠遠超過ICO。在Bitfinex高額數(shù)據(jù)的帶動下，其與另外三個通過IEO進行融資的項目的總?cè)谫Y額為11.65億美元;五個通過ICO的總?cè)谫Y額為3.34億美元。
而不僅僅在融資額前十的項目范圍內(nèi)，從2019年上半年的整體融資情況來看，IEO項目也比ICO項目籌集的資金更多。
2019年上半年融資額前十的項目
(制圖：互鏈脈搏 數(shù)據(jù)來源：Coin Schedule)
上半年整體融資額排名前十的項目中，首位是加密貨幣交易所Bitfinex，其于5月8日公布IEO項目LEO的官方白皮書。并在白皮書中表示，其推出此次IEO的背景，就是在被美政府凍結(jié)了8.5億美元的期間，Bitfinex急需一筆周轉(zhuǎn)資金。據(jù)白皮書顯示，LEO的發(fā)行總量為10億枚。與其他加密貨幣交易所“以其自身的平臺幣為媒介，募集其自身的平臺幣，來進行各個項目的IEO”不同，Bitfinex募集的是USDT。
排名第二的是進行1.42億美元ICO融資的GCBIB(Genesis Crypto區(qū)塊鏈投資銀行)。據(jù)其官網(wǎng)介紹，GCBIB將成為第一家具備必要監(jiān)管框架和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的完全兼容的加密友好銀行，彌合新興和傳統(tǒng)金融服務(wù)之間的差距。其于2019年第一季度向ICO參與者發(fā)放GXB代幣。
位列第三的是Tron Game Global Pay(GTP)，據(jù)悉，該項目致力于為GAMEBLOCKCHAIN的去中心化奠定基礎(chǔ)，注冊國家為英國。
2019年上半年ICO、IEO、STO融資額排名前十的融資項目
(制圖：互鏈脈搏 數(shù)據(jù)來源：Coin Schedule)
同時，互鏈脈搏分別統(tǒng)計了上半年ICO、IEO、STO融資額排名前十的融資項目。ICO、IEO第二位到第十位的融資數(shù)據(jù)較為相近。但反觀STO，排名第二的項目UniCrypt的融資額已低于ICO和IEO排名第十的融資額。
IEO與ICO的新舊之爭
隨著STO融資模式的持續(xù)走低，2019年上半年的加密貨幣市場，終成為IEO和ICO的新舊之爭。據(jù)悉，2019年上半年ICO項目數(shù)量有403個，相較于2018年上半年，同比下降超過74%;而IEO的項目數(shù)量激增了600%，達到123個。
相比于ICO模式，IEO模式將項目方的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到交易所身上，并且在發(fā)行之后可以在交易所上市交易，所以愈加受到投資者歡迎。在Inwara報告中的平均代幣銷售時間的統(tǒng)計，也印證了這一點。IEO項目的平均代幣銷售時間為5.5天，而ICO項目則長達97.2天。
IEO、ICO平均代幣銷售時間
(來源：Inwara)
目前看來，三種加密貨幣融資方式中，唯有STO受到監(jiān)管保護，在美國等國家中，已受證券機構(gòu)與相關(guān)證券法律法規(guī)的監(jiān)管。但STO處于中心化體系下，難以突破國界的制約。相對而言風(fēng)險更低，卻漸被投資者拋棄。
而在監(jiān)管相對缺失狀態(tài)下的IEO模式，其發(fā)展態(tài)勢卻更好一些，不乏有優(yōu)質(zhì)的項目出現(xiàn)。但值得一提的是，沒有邊界的自由不是自由。監(jiān)管缺失，便很難保障IEO模式下的交易所和項目方不聯(lián)合作惡，以至于重蹈ICO的覆轍。（作者：互鏈脈搏·金走車）
