八維Portfolio|衍生品之都芝加哥的新秀—Seed CX和200年前的農(nóng)產(chǎn)品合約，100年前的工業(yè)品合約，50年前的能源、股票、外匯合約一樣，數(shù)字資產(chǎn)
八維Portfolio|衍生品之都芝加哥的新秀—Seed CX
“和200年前的農(nóng)產(chǎn)品合約，100年前的工業(yè)品合約，50年前的能源、股票、外匯合約一樣，數(shù)字資產(chǎn)衍生品市場(chǎng)也必然會(huì)繁榮起來(lái)。位于衍生品之都芝加哥，擁有Bitlicense等金融牌照的SeedCX，正在打造一個(gè)面向機(jī)構(gòu)投資者的未來(lái)數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，成為“巨鯨”入場(chǎng)的橋梁”
Institutions are FOMOing
芝加哥：從未缺席，見(jiàn)證金融衍生品風(fēng)云變遷
長(zhǎng)久以來(lái)，以芝加哥為主題的許多電影都會(huì)在芝加哥期貨交易所大樓取景，這個(gè)富有藝術(shù)雕塑和大型石雕的建筑在1930年完工后便成為芝加哥的地標(biāo)建筑，見(jiàn)證了衍生品市場(chǎng)的風(fēng)云變遷。
CBOT(Chicago Board of Trade)
1848年，由83位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所。2006年10月17日美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)宣布合并，成為全球最大的衍生品交易所——芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group，芝商所)。
近200年后，隨著我們從農(nóng)業(yè)到工業(yè)時(shí)代進(jìn)化到能源和數(shù)字時(shí)代，交易品種不斷豐富，數(shù)字資產(chǎn)的金融衍生品及其交易所也應(yīng)運(yùn)而生。
數(shù)字時(shí)代的機(jī)構(gòu)衍生品交易所
和200年前的農(nóng)產(chǎn)品合約，100年前的工業(yè)品合約，50年前的能源、股票、外匯合約一樣，基于數(shù)字資產(chǎn)的衍生品市場(chǎng)將從小眾走向主流，而迄今為止，美國(guó)依舊是世界規(guī)模最大、創(chuàng)新最為活躍的金融衍生品市場(chǎng)，其交易規(guī)模占全球份額近40%，是全球商品、金融交易中心、定價(jià)中心。
這次的比特幣上漲行情就明顯是以美國(guó)的機(jī)構(gòu)為首的大量資金推動(dòng)的。有人戲稱，我們正在經(jīng)歷“機(jī)構(gòu)FOMO”的時(shí)刻。
CME Group推出的BTC和ETH指數(shù)
盡管現(xiàn)在的市場(chǎng)仍以現(xiàn)貨為主，散戶為主導(dǎo)。但隨著市場(chǎng)的成熟，投資者結(jié)構(gòu)也將從以個(gè)人為主轉(zhuǎn)向以機(jī)構(gòu)投資者為主，參考芝商所的用戶構(gòu)成，機(jī)構(gòu)的比例將達(dá)到70%左右，包括銀行、對(duì)沖基金、期貨顧問(wèn)、自營(yíng)交易公司、跨國(guó)公司等等。
機(jī)構(gòu)投資者的錢將涌入數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)
位于芝加哥的SeedCX正是瞄準(zhǔn)了“巨鯨”入場(chǎng)這個(gè)巨大的機(jī)遇，力圖打造一個(gè)面向機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，并獲得了貝恩資本、八維資本、DDC、OKCoin等頂尖機(jī)構(gòu)投資。
Seed CX的投資機(jī)構(gòu)，包含貝恩資本、Okcoin、八維資本等
除了投資機(jī)構(gòu)加持，Seed CX擁有一只行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，能力互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)。創(chuàng)始人Edward Woodford曾在對(duì)沖基金工作多年，有著豐富的金融經(jīng)驗(yàn)，并在MIT獲得金融碩士學(xué)位。
Seed CX創(chuàng)始人 Edward Woodford
聯(lián)合創(chuàng)始人，COO Brian Liston曾在紐約一家風(fēng)投機(jī)構(gòu) Red Sea Ventures，埃森哲咨詢和Skype工作，也是MIT的金融校友;CTO Matt Weiss負(fù)責(zé)系統(tǒng)搭建，訂單追蹤和交易軟件開(kāi)發(fā)，畢業(yè)于UIUC工程系，他創(chuàng)辦的一站式交易系統(tǒng)曾為湯森路透提供解決方案;CFA Lawrence Mish負(fù)責(zé)金融和財(cái)會(huì)，他曾在Ketchum Trading、Chicago Trading Company等工作，有深厚的行業(yè)資源;首席合規(guī)官Wassem Barazi則曾在OneChicago負(fù)責(zé)合規(guī)法務(wù)，深諳交易所在SEC、CFTC和FINRA的合規(guī)之道。
Seed CX經(jīng)驗(yàn)豐富的團(tuán)隊(duì)
承載“巨鯨”的衍生品交易所
目前，衍生品交易所已成為兵家必爭(zhēng)之地，比如OKEx，BitMEX，LedgerX、Coinbase、Huobi DM，F(xiàn)mex，Seed CX等等，合約已經(jīng)成為交易所的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。
在《幣安的機(jī)構(gòu)市場(chǎng)和VIP客戶調(diào)查》中提出，“全球監(jiān)管(合規(guī))、期權(quán)合約、實(shí)物交割期貨合約、傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)商的加密資產(chǎn)服務(wù)”是未來(lái)行業(yè)8大潛在增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素，而這幾個(gè)因素幾乎都是Seed CX的優(yōu)勢(shì)所在。
幣安(Binance)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)洞察
Seed CX通過(guò)Seed Spot(Seed現(xiàn)貨)、Seed Derivatives(Seed衍生品)、Seed Securities(Seed證券)和Zero Hash(清結(jié)算)的全布局，力圖解決三個(gè)機(jī)構(gòu)主體的痛點(diǎn)：
對(duì)區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者融資募集到的高風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字資產(chǎn)將得到更安全的托管和資管(保值增值)
對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)基金來(lái)說(shuō)，對(duì)portfolio和二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)管理，將具備對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，和加杠桿的工具，從而提升資本利用效率
對(duì)于傳統(tǒng)基金來(lái)說(shuō)，將具備合規(guī)的基礎(chǔ)設(shè)施，如合規(guī)的OTC法幣入金渠道、可審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告以及多方共管的托管賬戶
Seed CX的現(xiàn)貨、衍生品、證券、清結(jié)算、托管
假設(shè)有一個(gè)傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)商，他有500個(gè)活躍在FX(外匯)交易市場(chǎng)的用戶，其中一些想要配置數(shù)字資產(chǎn)。但是現(xiàn)在，經(jīng)紀(jì)商沒(méi)有合規(guī)的方式做清算，也缺乏符合用戶交易習(xí)慣的運(yùn)營(yíng)流程。
我們需要有一個(gè)簡(jiǎn)單的工具(API接口)，允許經(jīng)紀(jì)商在完全合規(guī)的路徑下做清結(jié)算，而且支持多種主流幣和各種法幣的兌換。
這就是Seed CX和Zero Hash正在提供的服務(wù)。
Zero Hash是在FinCEN注冊(cè)的MSB(Money Service Business)服務(wù)商，能夠T+1的清結(jié)算和多個(gè)主流幣種和19種法幣的兌換。2019年，還將增加PAX、USDC、TUSD等穩(wěn)定幣，支持EUR、JPY、GBP等貨幣。
假設(shè)有一個(gè)機(jī)構(gòu)客戶，比如銀行、養(yǎng)老基金或者對(duì)沖基金想要購(gòu)買BTC等數(shù)字資產(chǎn)，在現(xiàn)有的Crypto交易所上登錄、注冊(cè)、托管、交易、清算、退出的流程都不符合機(jī)構(gòu)的既有習(xí)慣，Seed CX也將提供和現(xiàn)有系統(tǒng)適配，流暢且合規(guī)的全流程服務(wù)。
機(jī)構(gòu)的流暢體驗(yàn)
更關(guān)鍵的是，作為傳統(tǒng)金融行業(yè)的老兵，Seed CX擁有強(qiáng)大的行業(yè)資源積淀，合作伙伴遍布金融各個(gè)重要環(huán)節(jié)，比如經(jīng)紀(jì)商、清算機(jī)Settlement、托管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)等等。
欲戴其冠，必承其重，集齊牌照，召喚神龍
2008年金融危機(jī)之時(shí)也是2009年比特幣誕生之始，在人們對(duì)傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的不滿達(dá)到高潮時(shí)，提出的最激進(jìn)的變革方案。邊緣創(chuàng)新的爆發(fā)式增長(zhǎng)勢(shì)能巨大，BTC市值從0增長(zhǎng)到了萬(wàn)億人民幣，然而這個(gè)規(guī)模在傳統(tǒng)金融世界里仍不值一提，Crypto市場(chǎng)進(jìn)入成熟期還有很遠(yuǎn)的距離。
如果說(shuō)DeFi在探索基于原生數(shù)字資產(chǎn)的一整套去中心化的技術(shù)解決方案，與現(xiàn)有的金融制度相對(duì)獨(dú)立，平行;另一條中庸之道則是尋找一個(gè)和現(xiàn)有的法律、金融制度適配的路徑。
監(jiān)管的松緊與金融市場(chǎng)一樣存在周期，創(chuàng)新在前，監(jiān)管在后是不變的規(guī)律。18年金融危機(jī)后，政府的主基調(diào)轉(zhuǎn)為全面加強(qiáng)對(duì)衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管，2010年7月出臺(tái)的《Dodd-Frank Act》(多德-弗蘭克華爾街改革與金融消費(fèi)者保護(hù)法)，成為自20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)厲的金融改革法案。
同理，在加密市場(chǎng)野蠻生長(zhǎng)期結(jié)束后，被納入監(jiān)管幾乎是其宿命。
監(jiān)管的松緊周期
我們看到，F(xiàn)acebook、LINE、Kakao這種社交巨頭正將將穩(wěn)定幣植入現(xiàn)有體系，而Fidelity、Hudson River Trading等資管機(jī)構(gòu)也將為客戶配置一部分?jǐn)?shù)字資產(chǎn)，這種將存量用戶進(jìn)行轉(zhuǎn)換的“木馬計(jì)”將大大降低crypto的獲客成本。
隨著傳統(tǒng)勢(shì)力的加入，創(chuàng)業(yè)的門檻將越來(lái)越高，在未來(lái)的交易所競(jìng)爭(zhēng)格局中，牌照會(huì)是重要而稀缺的資源。擁有數(shù)字資產(chǎn)交易全合規(guī)牌照的交易所，將具備游離于監(jiān)管之外的交易所不具備的優(yōu)勢(shì)。
這一點(diǎn)上，Seed CX是全球業(yè)內(nèi)唯一一個(gè)覆蓋了所有商品屬性(效用型通證)的crypto交易牌照的公司，同時(shí)也在申請(qǐng)證券性質(zhì)的牌照：
Seed CX擁有的金融牌照
Seed CX Ltd.是注冊(cè)在德拉華州的C corp。它全資擁有五個(gè)子公司，都是注冊(cè)在德拉華州的LLC。
Seed SEF互換交易執(zhí)行系統(tǒng)(Swap Execution Facility)(已注冊(cè))。Seed SEF是遠(yuǎn)期合約(forwards)和期權(quán)(options)的執(zhí)行和撮合場(chǎng)所。SEF牌照非常難獲取，只有25個(gè)，而且大多被全球最大的銀行和交易所持有。
Seed數(shù)字商品市場(chǎng)(Seed Digital Commodities Market)(已注冊(cè))Seed數(shù)字商品市場(chǎng)是以制約和平衡為法則的現(xiàn)貨交易和撮合市場(chǎng)。Seed市場(chǎng)擁有紐約州金融服務(wù)部門頒發(fā)的BitLicense牌照。
Seed數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商(Seed Digital Assets Broker)：推介經(jīng)紀(jì)商(Introducing Broker)(已注冊(cè))國(guó)家期貨協(xié)會(huì)(NFA)下的Introducing Broker 是指證券公司擔(dān)任期貨公司的推介經(jīng)紀(jì)商或期貨交易輔助人，幫助期貨公司招攬客戶、協(xié)助期貨公司接受客戶開(kāi)戶、接受客戶委托單并交付期貨公司執(zhí)行的企業(yè)或個(gè)人。
Zero Hash LLC，作為Seed Venues(包含Seed Market和Seed SEF)的計(jì)算和清算中介
被注冊(cè)為FinCEN的貨幣服務(wù)企業(yè)(Money Service Business)
被注冊(cè)為FinCEN的FX交易商(FX Dealer)
被注冊(cè)為33個(gè)州的貨幣中間商(Money Transmitter)
Seed數(shù)字證券市場(chǎng)LLC正在申請(qǐng)F(tuán)INRA的Broker-Dealer牌照和受SEC監(jiān)管的ATS牌照
在互聯(lián)網(wǎng)世界里，獲取用戶，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張非常依賴資本和運(yùn)營(yíng)的力量，而在金融服務(wù)的世界里，欲戴其冠，必承其重，要想納入主流用戶，實(shí)現(xiàn)真正的規(guī)?；x不開(kāi)“合規(guī)”二字。
當(dāng)Crypto市場(chǎng)從“光腳的不怕穿鞋的階段”進(jìn)入存量博弈的瓶頸期時(shí)，我們相信，獲取全球牌照的交易平臺(tái)將擁有絕對(duì)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。(作者： 八維資本研究院)
關(guān)鍵詞： Seed CX 證券牌照 巨鯨入場(chǎng)
