基于一個(gè)足夠長的時(shí)間框架，對比特幣的價(jià)值進(jìn)行評估往往能夠明朗許多。加密貨幣市場會根據(jù)可用的比特幣供需情況給予它價(jià)格。當(dāng)購買比特幣的
基于一個(gè)足夠長的時(shí)間框架，對比特幣的價(jià)值進(jìn)行評估往往能夠明朗許多。加密貨幣市場會根據(jù)可用的比特幣供需情況給予它價(jià)格。當(dāng)購買比特幣的人比賣掉比特幣的人更多時(shí)，比特幣的價(jià)格會上漲，反之亦然。
對于大多數(shù)類型的資產(chǎn)而言，價(jià)格上漲會誘使生產(chǎn)商創(chuàng)造出更多的此類資產(chǎn)，而這將會推動(dòng)價(jià)格的回落;同樣，價(jià)格下降導(dǎo)致供應(yīng)減少，使價(jià)格回升。這樣的結(jié)果就是，大多數(shù)商品的價(jià)格往往會趨于相對穩(wěn)定，與其生產(chǎn)成本接近。
比特幣有著固定的供應(yīng)量，即共計(jì)發(fā)行的比特幣數(shù)量只有 2,100 萬枚，并且我們總能知道當(dāng)下流通中的比特幣總數(shù)和剩余未被挖出的總數(shù)。
雖然市場仍然可以嘗試創(chuàng)造出比特幣的“替代品”(具有類似特性的其他加密貨幣)來增加供應(yīng)量，但是貨幣 (如比特幣) 存在極大的“品牌價(jià)值”，并在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、流動(dòng)性和與現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行整合等方面展現(xiàn)出來。盡管比特幣的供應(yīng)量并非完全不可能根據(jù)需求而進(jìn)行改變，但比特幣的這種彈性肯定要比其他類型的加密資產(chǎn)更低，這使得比特幣的上行空間留給了當(dāng)前的比特幣持有者，而非其制造者 (礦工)。
流通中的比特幣數(shù)量乘以比特幣價(jià)格，得到的值就是比特幣的市值。通過將比特幣市值與其他類型的資產(chǎn) (如法幣、房地產(chǎn)、股票或商品等) 的市值進(jìn)行比較，我們能夠了解在任何特定時(shí)間人們在這些資產(chǎn)中存儲的價(jià)值。當(dāng)前，比特幣的市值約為 800 億美元，這還遠(yuǎn)沒有達(dá)到我們認(rèn)為的可能“破壞”潛在目標(biāo)市場的市值。
當(dāng)前美國境外持有的美元紙幣：約1萬億美元，其中包括超過75%的所有現(xiàn)存百元美鈔
全球基礎(chǔ)貨幣：19.6 萬億美元
基于投資目的而持有的黃金：私人持有約1.1萬億美元(包括珠寶類)，央行持有約1.3萬億美元
由于比特幣的供應(yīng)量對需求變化的彈性較小，預(yù)計(jì)不斷上升的需求將帶來更高的比特幣交易價(jià)格。我們可以從以下三個(gè)方面來說明比特幣的需求將不斷上升。
對電子現(xiàn)金的需求
當(dāng)前90%的貨幣都是虛擬 (電子) 形式存在的。當(dāng)我們從銀行獲得貸款，并從此圍繞著銀行的賬本生活時(shí)，虛擬貨幣便產(chǎn)生了--直到這筆債務(wù)被償還，這筆資金被銷毀或者以現(xiàn)金的形式被他人取走。
我們可以理解從現(xiàn)金到電子支付的增長趨勢。當(dāng)前，大多數(shù)人都是以電子的形式獲得勞動(dòng)報(bào)酬，而如果有企業(yè)時(shí)以現(xiàn)金的形式發(fā)放工資，那該企業(yè)將必須不斷補(bǔ)充自己的現(xiàn)金儲備，這是非常繁瑣的。
那些完全放棄使用現(xiàn)金的國家希望實(shí)現(xiàn)所謂的“無現(xiàn)金”社會。這種情況可以在沒有政府強(qiáng)制的情況下發(fā)生，比如瑞典。而在印度等其他國家，政府已經(jīng)停止使用較大面額的鈔票。在很多國家，電子支付 (digital payments) 已經(jīng)成為一種社會管控的工具，同時(shí)也成為了這些國家的社會信譽(yù)體系的支柱。
世界各地的央行都執(zhí)著于負(fù)利率 (negative interest rates，所謂負(fù)利率，即物價(jià)指數(shù)(CPI)快速攀升，導(dǎo)致銀行存款利率實(shí)際為負(fù)。公民存銀行的利率還趕不上通貨膨脹率就成了負(fù)利率。負(fù)利率=銀行利率-通貨膨脹率)，因?yàn)樨?fù)利率是央行實(shí)現(xiàn)貨幣控制的終極手段。在一個(gè)無現(xiàn)金的社會，央行可以直接對公民持有的銀行賬戶進(jìn)行征稅，以此來抑制儲蓄，從而鼓勵(lì)公民以消費(fèi)和投資的方式來增加“總支出”。
以電子的形式進(jìn)行支付是非常高效且方便的，雖然在老一輩的人看來，電子貨幣并不是他們熟悉的“錢”。電子貨幣是一種全新的貨幣形式，可以實(shí)現(xiàn)非常具體的權(quán)衡。電子支付通過在每一次交易中借助一個(gè)受信任的第三方機(jī)構(gòu)來獲取效率，這個(gè)第三方機(jī)構(gòu)維護(hù)者一個(gè)中心化賬本 (a central ledger)，并隨時(shí)可以輕易地對該賬本進(jìn)行更新。當(dāng)這種方式也并非沒有缺陷：由于第三方機(jī)構(gòu)監(jiān)控著所有的金融活動(dòng)，因此該機(jī)構(gòu)可以拒絕執(zhí)行任何它反對的交易，或者甚至將所有資金沒收。
相比之下，現(xiàn)金則可以在人與人之間實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)交換。通過現(xiàn)金進(jìn)行的交易是無需第三方許可的、隱私的、即時(shí)終結(jié)的 (即現(xiàn)金交易后，沒有人可以逆轉(zhuǎn)交易)。
隨著我們對金融中介機(jī)構(gòu)的依賴性增加，由誰來控制這些金融中介機(jī)構(gòu)的重要性也隨之增加。當(dāng)前，少數(shù)支付公司在規(guī)定哪些業(yè)務(wù)可以運(yùn)營等方面產(chǎn)生著重大的影響：貨幣是經(jīng)濟(jì)的命脈，如果某人被支付服務(wù)提供商切斷了支付渠道，那他也就失去了自主權(quán)，同時(shí)也就沒有任何機(jī)會經(jīng)營他的業(yè)務(wù)了。
每經(jīng)過一年，我們的世界就距離“無現(xiàn)金”更近了一些。作者認(rèn)為，這是因?yàn)閷τ谟脩魜碚f，電子支付所帶來的優(yōu)勢是即時(shí)可見的，而其所具有的缺陷是暫時(shí)不可見的。因此，在全球范圍內(nèi)，現(xiàn)金的供應(yīng)將會繼續(xù)下降。
但這種下降并不能準(zhǔn)確地反映人們對持有現(xiàn)金的需求：政府、央行和大型企業(yè) (盡管不是所有的) 有動(dòng)力去推動(dòng)無現(xiàn)金社會，而現(xiàn)金則沒有這種協(xié)調(diào)一致的商業(yè)利益來支持它;并且由于只要推動(dòng)無現(xiàn)金社會的金融中介機(jī)構(gòu)完全獲得信任 (盡管這種信任并不能保證可以永遠(yuǎn)持續(xù)下去)，人們也就隨大潮接受這些金融中介機(jī)構(gòu)，這也使得這不能真實(shí)反映人們對現(xiàn)金的需求。這種情況就類似于火災(zāi)保險(xiǎn)，在火災(zāi)發(fā)生之前是完全沒必要的。
比特幣是第一種也是唯一一種具有類似現(xiàn)金特征，但卻以電子形式進(jìn)行存儲和轉(zhuǎn)移的貨幣形式。當(dāng)政府不再提供現(xiàn)金時(shí)，人們對于一種具有類似現(xiàn)金特征 (即實(shí)現(xiàn)無需第三方許可的、隱私的、即時(shí)終結(jié)的交易) 的資產(chǎn)將可能產(chǎn)生大量需求——在這方面，比特幣的優(yōu)勢得天獨(dú)厚!
對一個(gè)全球的、中立的結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的需求
當(dāng)前，電子支付適用于擁有可信任中介機(jī)構(gòu) (中間人) 的交易各方。自二戰(zhàn)以來，美國一直在大多數(shù)發(fā)達(dá)國家中扮演著中間人的角色。最近，美國已經(jīng)表明他們愿意將以金融體系為武器，從而滿足其政治意愿 (比如通過迫使 SWIFT 來切斷俄羅斯和伊朗之間的資金交易)，盡管其盟國并不認(rèn)可這種做法。
此外，許多國家的政治情緒正轉(zhuǎn)向孤立主義，無論是在歐洲 (如英國脫歐，法國的起義等)還是在美國 (與中國的貿(mào)易戰(zhàn)，威脅將退出與俄羅斯簽署的核武器條約等) 都展現(xiàn)出了這種趨勢。由美國領(lǐng)導(dǎo)的軟實(shí)力機(jī)構(gòu)，如世界銀行 (WB)，國際貨幣基金組織 (IMF) 和世界貿(mào)易組織 (WTO) 等，正在逐漸失去影響力。這些機(jī)構(gòu)本來是將美國力量投射到國外的主要工具，而如果這些機(jī)構(gòu)權(quán)利被篡奪將會帶來權(quán)力真空和不確定性。作者認(rèn)為當(dāng)前的世界正在從一個(gè)擁有值得信賴的保護(hù)者和中間人轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)多極的世界秩序。
對抵御現(xiàn)有系統(tǒng)崩潰的需求
許多人擔(dān)心世界經(jīng)濟(jì)和我們的金融體系存在過度放債的問題。相對于 GDP 而言，消費(fèi)者和主權(quán)國家的債務(wù)水平均處于歷史最高水平，而歐洲央行和日本央行依然實(shí)行零利率政策。這種情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)，央行可能很難進(jìn)行緩解并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
此外，人口機(jī)構(gòu)的廣泛變化已經(jīng)造成了未來政府負(fù)債與稅收收入之間的巨大差距。例如，美國政府不僅“只是”欠下了20萬億的外債，而且內(nèi)債所欠的金額就是外債的十倍之多。許多人認(rèn)為，唯一的償還方式是“讓美元貶值來減輕美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)”。
對于這種情況進(jìn)行思考并非什么樂趣，但這是當(dāng)前任何投資者都必須應(yīng)對的現(xiàn)實(shí)。從傳統(tǒng)上來說，當(dāng)投資者選擇規(guī)避法幣時(shí)，黃金一直是一種受信任的資產(chǎn)形式，但在很大程度上，黃金也是政府選擇的儲備方式。作者認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，比特幣將可能成為互聯(lián)網(wǎng)中的黃金，并作為預(yù)防現(xiàn)有金融系統(tǒng)崩潰的資產(chǎn)儲備形式。
事實(shí)上，在諸如委內(nèi)瑞拉和其他南美和中美國家，比特幣可以替代本國疲軟貨幣而運(yùn)行，且比特幣正在在這些國家“基層”作為美元的替代貨幣而不斷被采納。最近，點(diǎn)對點(diǎn)交易平臺 LocalBitcoins 的一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，“在2018年第四季度，盡管比特幣價(jià)格和利息似乎跌至低谷，LocalBitcoins 平臺上仍有23個(gè)國家呈現(xiàn)出有史以來最好的交易紀(jì)錄。幾乎所有這些國家都是來自發(fā)展中國家。”
比特幣在某些方面可以比美元等法幣變現(xiàn)得更好，使其成為吸引發(fā)展中國家人口的替代貨幣。比如，使用比特幣能夠更容易防止資金沒收 (比如使用腦錢包)，并且能夠以電子方式進(jìn)行轉(zhuǎn)移，尤其是跨境轉(zhuǎn)移。比特幣的懷疑者經(jīng)常會忽略一個(gè)事實(shí)，即貨幣競爭就像是躲避一頭大灰熊——你只需要跑得比那個(gè)最慢的更快就可以了。鑒于當(dāng)前比特幣尚處于不成熟的狀態(tài)，比特幣可以與最疲軟的法幣進(jìn)行競爭，而不是與美元、歐元或日元等強(qiáng)勢貨幣相競爭，且盡管其價(jià)格有所波動(dòng)，依然可以與前者進(jìn)行競爭。
