受上周五消息的持續(xù)發(fā)酵，以及周末傳來的利好刺激，大盤在近兩個交易日上演大反彈行情，接連收復(fù)前期失地。不過，即使以昨日的收盤點位計，
受上周五消息的持續(xù)發(fā)酵，以及周末傳來的利好刺激，大盤在近兩個交易日上演大反彈行情，接連收復(fù)前期失地。不過，即使以昨日的收盤點位計，滬指仍未回到2016年初的點位，而以中證500、滬深300為代表的一系列指數(shù)，年內(nèi)累積了15%以上的跌幅。多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，當前點位估值仍然比較低，從歷史經(jīng)驗來看，指數(shù)基金也是進行低點布局的有力工具，投資者可在設(shè)置止盈線的情況下，通過定投等方式，逢低吸納指數(shù)基金。
多個指數(shù)估值處于歷史低位
雖然近兩個交易日大盤上演強勢反彈，然而年初至今三大指數(shù)仍累積了不少的跌幅。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，年內(nèi)滬指累計跌幅近20%。在大盤低迷中，以中證500和滬深300為代表的一系列指數(shù)也不能幸免。
因此，業(yè)內(nèi)普遍認為目前大盤估值處于歷史低位。華泰證券研報表示，截至10月19日，上證綜指處于2000年以來12.4%的分位數(shù)水平，并低于2005年6月、2008年10月、2016年1月等底部時期的估值，當前A股估值已處于歷史較低位置。
接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，對于期待指數(shù)反彈帶來收益的投資者，建議選擇適合逢低布局的指數(shù)基金。如好買基金研究中心研究員黃曦漪表示，當前點位已處于歷史低位，投資者如果無法預(yù)判行業(yè)和主題的話，可選擇寬基指數(shù)進行投資，從長期看，大概率有望獲得正收益。
對于資金量不多的投資者來說，選擇指數(shù)基金還有費率低的好處。據(jù)記者統(tǒng)計，目前市場上的指數(shù)型基金管理費率一般在0.15%~1.5%之間，平均管理費率為0.65%，銷售服務(wù)費率約0.35%。而普通股票型基金的平均管理費率為1.46%，最高達2%。在銷售服務(wù)費上，普通股票型基金平均也達到0.54%，為指數(shù)型基金的1.5倍多。
寬基指數(shù)更受機構(gòu)人士推薦
同花順數(shù)據(jù)顯示，目前兩市共有589只被動指數(shù)型股票基金，分別跟蹤中證500、滬深300等寬基指數(shù)或中證軍工指數(shù)、中證銀行指數(shù)等窄基指數(shù)。
上海雷根資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理李金龍表示，寬基指數(shù)的行業(yè)分散度高，指數(shù)的波動性比窄基指數(shù)要小，因此對投資者的擇時要求相對較低，普通投資者投資寬基指數(shù)基金比較好。而窄基指數(shù)通常集中于單個或幾個行業(yè)或概念，上漲和下跌的幅度都會比較大，投資者在特別看好某些行業(yè)或概念時可以參與投資。
某私募基金經(jīng)理冀爍文則指出，一般在市場下挫時，藍籌股的抗跌性相對比中小盤類個股強，投資者選擇標的為上證50指數(shù)、中證100指數(shù)的寬基指數(shù)基金會相對好一些。
針對自身看好的窄基指數(shù)，格上財富研究員張婷表示，從未來趨勢來看，看好醫(yī)藥醫(yī)療、大消費以及科技板塊。而冀爍文表示，就短期來說，金融行業(yè)的窄基指數(shù)基金表現(xiàn)會相對好一些。
跟蹤誤差決定基金收益能力
雖然指數(shù)基金屬于被動投資，但投資者選擇時仍有技巧。張婷認為，投資者若選擇規(guī)模較大的基金，可降低基金清盤風(fēng)險以及基金經(jīng)理操作中的不確定性。冀爍文提醒，普通指數(shù)基金是完全復(fù)制其對應(yīng)的指數(shù)，一般來說，與參照的指數(shù)越接近越好，跟蹤誤差越小越好。記者以東吳滬深300A和中信保誠滬深300兩只基金作樣本查詢，它們分別在2012年3月及2012年2月成立，由于成立以來跟蹤誤差分別是1.22、0.29，因此其收益差別也巨大，同花順數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金成立以來實現(xiàn)收益分別是-3.01%和25.24%。
此外，對目前市場上還有賦予了基金經(jīng)理一定的主動操作空間的指數(shù)增強基金，冀爍文指出，這類基金一般不會對跟蹤標的成分股進行完全復(fù)制，而是對部分看好的股票增加權(quán)重，不看好的股票則降低權(quán)重，力求跑贏參照指數(shù)。所以，增強指數(shù)基金比普通指數(shù)基金更具有一定的主動性。
李金龍表示，指數(shù)增強基金有明確的參照指數(shù)，投資者需要考察該基金歷史業(yè)績是否真的貼合所參照的指數(shù)，并且在參照指數(shù)基礎(chǔ)上有增強，以及對參照指數(shù)的增強是否穩(wěn)定。
張婷則坦言，增強指數(shù)型基金相比普通指數(shù)基金有一定的超額收益，如果基金經(jīng)理選股能力較強且持續(xù)性好，則超額收益會持續(xù)獲得，否則可能還不如直接買普通指數(shù)基金。因此投資者在選擇時，建議選擇超額收益持續(xù)性好的規(guī)模較大的增強指數(shù)型基金。
適宜設(shè)置“定投+止盈線”
分析人士認為，在震蕩市中，投資者通過定投的方式將指數(shù)基金納入資產(chǎn)配置范疇也是個好的選擇。因為定投能淡化擇時不斷攤薄成本，在相對較差的市場環(huán)境下積累足夠多籌碼，然后等待市場回暖，獲取和大盤同步的收益。
與此同時，投資者還要設(shè)置定投止盈線，在市場回暖后把前期累積收益落袋為安。張婷表示，止盈線的設(shè)置可分兩種，一是在牛市左側(cè)止盈，投資者可根據(jù)歷史數(shù)據(jù)回測來選擇止盈線，在不同指數(shù)歷史最大收益率的基礎(chǔ)上乘以60%，此種方法較為保險;二是在牛市右側(cè)進行止盈，由于牛市60%的收益率較容易獲得，投資者可統(tǒng)一設(shè)定60%的收益率。在定投收益到達到60%之后且對應(yīng)指數(shù)跌破60日均線時，意味著牛市已經(jīng)過去了，這時可以止盈。這種方法也就是說，已經(jīng)取得了最大收益后，又跌下來一小部分，這是大概率要進入熊市了。此種方法比第一種收益率要高一些，但是大跌時候的體驗較差。
