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險(xiǎn)企持續(xù)加大固收配置 增加大固收偏愛大藍(lán)籌

2018-08-31 14:15:00 來源: 央視網(wǎng)

四大上市險(xiǎn)企中報(bào)成績(jī)單披露完畢。從投資策略上看,上半年險(xiǎn)企大都秉承謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格,對(duì)固收類產(chǎn)品保持較高配置熱情,對(duì)權(quán)益類投資持謹(jǐn)慎

四大上市險(xiǎn)企中報(bào)“成績(jī)單”披露完畢。從投資策略上看,上半年險(xiǎn)企大都秉承謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格,對(duì)固收類產(chǎn)品保持較高配置熱情,對(duì)權(quán)益類投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。多位險(xiǎn)企人士表示,下半年會(huì)持續(xù)加大固收配置比例,破局“資產(chǎn)荒”;在股市投資方面增配防御性板塊。

持續(xù)加大固收配置

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),上半年險(xiǎn)企年化投資收益率與去年相比呈全面下降態(tài)勢(shì)。其中,年化投資收益率最高的新華保險(xiǎn)為4.8%,最低的中國人壽為3.7%。

東方金誠首席金融分析師徐承遠(yuǎn)稱,為保持投資收益水平穩(wěn)定,上市險(xiǎn)企上半年對(duì)固收類產(chǎn)品保持較高的配置熱情,主要是從險(xiǎn)資的長(zhǎng)久期以及投資風(fēng)格穩(wěn)健性考慮。這樣的配置方式將延續(xù)至下半年,固收類產(chǎn)品仍是獲取穩(wěn)健收益的優(yōu)先選擇。

多位險(xiǎn)企人士稱,下半年,上市險(xiǎn)企將抓住利率高位積極配置長(zhǎng)久期國債、政策性金融債等各類優(yōu)質(zhì)固收資產(chǎn),并推進(jìn)長(zhǎng)期股權(quán)投資配置。不過,各險(xiǎn)企固收類資產(chǎn)配置戰(zhàn)略可能會(huì)有所不同。

中國人壽副總裁趙立軍表示,下半年利率的走勢(shì)可能還將在高位徘徊,未來還是配置固收類產(chǎn)品的好機(jī)會(huì),其中另類投資或是配置較多的領(lǐng)域。受市場(chǎng)影響,上半年新增另類投資規(guī)模較少。

談及未來另類投資計(jì)劃,趙立軍認(rèn)為,要配合國家供給側(cè)改革,在去杠桿的大背景下,在債轉(zhuǎn)股、政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及高端制造領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。利用這些供給側(cè)改革帶來的機(jī)會(huì),中國人壽會(huì)加強(qiáng)投資,增擴(kuò)固收類資產(chǎn)的占比,為未來的收益奠定一個(gè)非常好的基礎(chǔ)。

中國太保相關(guān)人士指出,抓住市場(chǎng)利率仍處于相對(duì)高位的時(shí)機(jī),下半年將積極配置固收類資產(chǎn),主要方向包括債券類資產(chǎn)、債權(quán)投資計(jì)劃、信托公司集合資金信托計(jì)劃和銀行協(xié)議存款等。

“今年的投資思路以避險(xiǎn)為主,雖然下半年債市收益率不一定一直保持高位,但債券和非標(biāo)投資機(jī)會(huì)要大于股市。如果負(fù)債成本不明顯提高的話,債券仍是未來三到五年的配置重點(diǎn)。”中國平安資管人士表示。

權(quán)益市場(chǎng)將加大波段操作

上半年,面對(duì)波動(dòng)較大的權(quán)益市場(chǎng),險(xiǎn)企態(tài)度謹(jǐn)慎。相對(duì)于戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案,四大上市險(xiǎn)企上半年對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)略微低配。

多位險(xiǎn)企人士表示,下半年在二級(jí)市場(chǎng)將維持基本倉位,并將加大波段操作策略。從長(zhǎng)期視角來看,將配置優(yōu)質(zhì)品種,如相對(duì)穩(wěn)定、具有長(zhǎng)期價(jià)值的標(biāo)的。

平安集團(tuán)首席投資官陳德賢稱,A股的小盤股有一些交易性機(jī)會(huì),看好標(biāo)的以后最重要的是買入賣出的時(shí)機(jī)。“我們股票投資主要有兩個(gè)方法:一是集中投資,挑選合適的標(biāo)的投入大筆資金;二是選取分紅較高的股票,因?yàn)榉旨t會(huì)影響當(dāng)期利潤(rùn),這部分投資可能產(chǎn)生穩(wěn)定收益,所以我們現(xiàn)在持有的股票大多是長(zhǎng)期持有,不會(huì)進(jìn)行短期炒賣。”

趙立軍表示,“下半年將嚴(yán)控權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)敞口,資本市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)帶來機(jī)會(huì),我們會(huì)精選股票。”

新華保險(xiǎn)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊征指出,下半年新華保險(xiǎn)權(quán)益類投資會(huì)保持10%左右的平均水平,同時(shí)加大對(duì)市場(chǎng)的研究操作,注重防止短期巨量波動(dòng)對(duì)于公司資產(chǎn)當(dāng)期收益的沖擊。在他看來,現(xiàn)在整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)在發(fā)生深刻變化,上半年釋放出了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的積極信號(hào),各領(lǐng)域正悄然發(fā)生變化,公司正在積極研究分析,掘取適當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)。

對(duì)于港股的投資態(tài)度,陳德賢表示,港股估值相對(duì)便宜,平安將集中資金投資行業(yè)龍頭,首要考慮的是公司盈利情況。

中國人壽則較為關(guān)注H股的金融、科技板塊。“香港市場(chǎng)有許多被低估的優(yōu)質(zhì)公司,這些公司或具有較高成長(zhǎng)性,包括兼具防守性和高股息率的大藍(lán)籌銀行地產(chǎn)及實(shí)業(yè)公司,相對(duì)于A股市場(chǎng),這些公司不僅估值低,部分還兼有較大A/H股折價(jià)率,非常具有吸引力。”

不過,楊征認(rèn)為,港股同時(shí)受到中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)、匯率和世界經(jīng)濟(jì)等多因素影響,變動(dòng)比A股更大,新華保險(xiǎn)偏謹(jǐn)慎。

偏愛防御性板塊

雖然下半年多數(shù)險(xiǎn)企對(duì)二級(jí)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度,但仍積極尋找更多投資機(jī)會(huì)。在他們看來,目前A股的配置價(jià)值也在逐步顯現(xiàn)。在市場(chǎng)逐漸磨底的同時(shí),險(xiǎn)資也會(huì)適當(dāng)進(jìn)行增配。

國壽資管人士認(rèn)為,股市底部修復(fù)式反彈,短期可以樂觀一些。外部看,央行重啟人民幣匯率“逆周期因子”,人民幣匯率有望企穩(wěn),有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒,而外資已悄悄流入百億元。內(nèi)部看,當(dāng)前政策底率先確認(rèn),傳導(dǎo)到市場(chǎng)底和經(jīng)濟(jì)底還存在時(shí)滯。不過,與其猜測(cè)股指底部在哪里,不如結(jié)合中報(bào)自下而上深挖被錯(cuò)殺的細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股,價(jià)值投資機(jī)會(huì)已大量涌現(xiàn)。

從險(xiǎn)資二季度選股路徑,或能窺見險(xiǎn)資下半年的偏愛板塊。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月末,保險(xiǎn)資金共持有241只個(gè)股,其中,46只是新建倉股,75只被增持,72只持平,48只遭減持。

在121只被保險(xiǎn)資金增持和新進(jìn)的個(gè)股中,醫(yī)藥生物行業(yè)有15只,化工企業(yè)13只,電子行業(yè)11只,計(jì)算機(jī)行業(yè)9只。具體到個(gè)股,從目前已披露的上市公司數(shù)據(jù)來看,東阿阿膠似乎最受保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)青睞。截至今年二季度末,有4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有該股,共計(jì)3265.94萬股,其中,二季度增持1554.27萬股,持倉市值達(dá)17.57億元??梢?,二季度險(xiǎn)資偏愛醫(yī)藥生物板塊。

對(duì)于下半年的A股配置方向,徐承遠(yuǎn)稱,首先,鑒于險(xiǎn)資長(zhǎng)久期及安全性要求,下半年上市險(xiǎn)企將依然配置業(yè)績(jī)相對(duì)確定的白馬藍(lán)籌股票。其次,隨著A股半年報(bào)發(fā)布,險(xiǎn)企可挖掘業(yè)績(jī)超預(yù)期且被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。此外,加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度被作為下半年擴(kuò)大內(nèi)需最重要的舉措,基建領(lǐng)域蘊(yùn)含的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇值得險(xiǎn)企關(guān)注。

“下半年,違約潮等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍具有很強(qiáng)的不確定性,險(xiǎn)企將會(huì)根據(jù)國際國內(nèi)形勢(shì)變化情況以及A股市場(chǎng)運(yùn)行狀況,對(duì)股票持倉進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整,發(fā)揮險(xiǎn)資價(jià)值投資的作用。業(yè)績(jī)相對(duì)明確的金融機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥消費(fèi)等板塊或?qū)⑹艿角嗖A。”徐承遠(yuǎn)指出。

華夏保險(xiǎn)資管人士指出,相對(duì)于其他資金,險(xiǎn)資的優(yōu)勢(shì)是規(guī)模和期限,因此下半年會(huì)選擇一些分紅率高的藍(lán)籌股和目前被市場(chǎng)錯(cuò)殺的研發(fā)投入較大且符合消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)主題的成長(zhǎng)股標(biāo)的。

國壽資管稱,行業(yè)方面,在上周藍(lán)籌大漲、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升之后,本周適當(dāng)加倉業(yè)績(jī)超預(yù)期的成長(zhǎng)股,彈性會(huì)更大。受益于月底MSCI納入比例提高至5%,低估值的銀行、保險(xiǎn)作為壓艙石仍值得配置。

關(guān)鍵詞: 藍(lán)籌

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