9月初以來A股持續(xù)調(diào)整。上證指數(shù)周線已遭遇兩連陰，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指上周跌幅均超過5%。行情回調(diào)令投資者交投意愿持續(xù)降溫，后市是繼續(xù)回
9月初以來A股持續(xù)調(diào)整。上證指數(shù)周線已遭遇兩連陰，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指上周跌幅均超過5%。行情回調(diào)令投資者交投意愿持續(xù)降溫，后市是繼續(xù)回調(diào)還是有望震蕩反彈成各方關注焦點。
在多家券商看來，A股進一步調(diào)整空間有限，未來或?qū)㈤_啟持續(xù)數(shù)月的慢漲;配置方面，繼續(xù)看好順周期板塊價值，中長期則更強調(diào)“科技+消費”主線。
市場調(diào)整接近尾聲
盡管9月11日A股三大股指集體翻紅，但整體上仍延續(xù)了9月初以來的回調(diào)趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日收盤，上證指數(shù)全周收跌2.83%，周線遭遇兩連陰;深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌5.23%、7.16%。從成交情況看，上周兩市合計成交4.54萬億元，環(huán)比下降近2%;9月11日兩市成交6845.4億元，為近3個月來首次日成交額不足7000億元。
上周28個申萬一級行業(yè)中，銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)、采掘等順周期板塊跌幅較小，前期漲幅較大的科技、醫(yī)藥、軍工等板塊持續(xù)回調(diào)，其中通信、國防軍工、計算機、醫(yī)藥生物板塊全周跌幅均超過6%，電子板塊跌幅為5.87%。
國盛證券首席策略分析師張啟堯指出，近期市場連續(xù)調(diào)整，根本上仍是在消化此前上漲。本輪調(diào)整中，科技、消費等機構(gòu)重倉股回撤幅度較大，并非景氣度或產(chǎn)業(yè)方向發(fā)生了調(diào)整，而是受到短期風險偏好影響，當前調(diào)整已接近尾聲。
在興業(yè)證券首席策略分析師王德倫看來，外部風險及美股高波動擾動等因素疊加，是近期市場波動加大的重要原因，而經(jīng)濟持續(xù)復蘇、基本面恢復是市場能夠穩(wěn)定向上的主要支撐。整體上看，市場中樞抬升趨勢依舊未變。
把握調(diào)整中布局機會
對于A股后市走勢，中信證券首席策略分析師秦培景指出，美股突發(fā)調(diào)整、低價股炒作降溫等風險因素擾動已經(jīng)過去，市場短期調(diào)整接近尾聲，而國內(nèi)基本面預期進一步強化將對市場形成有力支撐。預計資金將重新形成合力，并帶動增量資金入場，最終形成持續(xù)數(shù)月的慢漲。
張啟堯強調(diào)，經(jīng)過震蕩整固，當前市場調(diào)整已接近尾聲。在宏觀流動性不會出現(xiàn)系統(tǒng)性收緊、以公募基金為主導的機構(gòu)增量資金持續(xù)入市、股市流動性充裕的情況下，市場運行大邏輯并未發(fā)生變化。
華泰證券策略組組長張馨元則認為，當前市場仍處于流動性向盈利驅(qū)動的“中間站”，疊加美股高波動狀態(tài)下的外部因素擾動，市場波動率短期或維持高位。醫(yī)藥和半導體板塊雖調(diào)整較充分，但預計未來波動仍較大。
安信證券首席策略分析師陳果認為，長期看，受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)配置長期邏輯支持，A股各領域龍頭公司處于估值中樞上行通道;中期看，全球流動性寬松、中國經(jīng)濟復蘇趨勢占優(yōu)、A股配置吸引力占優(yōu)的邏輯仍然未被破壞;短期看，市場受風險偏好影響較大，風險偏好修復可能需要一些時間和外部事件催化。
國泰君安證券首席策略分析師陳顯順指出，當前市場向上支撐在于盈利修復預期，向下力量在于外部風險和流動性問題。就外部風險而言，美股調(diào)整的可能性仍然較大。但外部風險終會落地，建議投資者不懼調(diào)整，珍惜每一次回調(diào)機會。
繼續(xù)看好順周期板塊價值
從市場表現(xiàn)看，上周順周期板塊體現(xiàn)出較強的抗跌屬性。在多家券商眼中，這也成為后市投資者需重點把握的主線之一。
秦培景建議繼續(xù)聚焦順周期與高彈性品種，主要包括三條主線：受益于弱美元、商品/能源漲價和全球經(jīng)濟預期修復的周期板塊，如黃金、有色金屬和化工;受益于經(jīng)濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，如汽車、家電、家居等;絕對估值低且已經(jīng)相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，建議開始配置調(diào)整已基本到位的科技龍頭。
陳果建議，投資者可先立足于中短期順周期邏輯，再兼顧中長期大循環(huán)背景，在調(diào)整中逐步布局估值合理、景氣上行的方向，如白酒、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、旅游、影視、汽車、家電等可選消費，軍工等內(nèi)需科技，機械、化工等行業(yè)中的周期成長等。
陳顯順認為，往后看周期板塊比消費板塊上漲預期更確定，行業(yè)上推薦保險、建材、機械、建筑、銀行?？萍夹星橛绕渚邆?ldquo;盈利修復”，細分行業(yè)推薦新能源及新能源汽車、消費電子(蘋果產(chǎn)業(yè)鏈)、網(wǎng)絡安全、光模塊、IDC、半導體(國產(chǎn)替代)。
張啟堯表示，繼續(xù)看好“科技+消費”兩大主線，這也是市場長期主線，此外還建議聚焦科創(chuàng)板投資機會。從景氣角度出發(fā)，建議關注新能源汽車、光伏、半導體、消費電子、游戲、黃金。
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