6月5日訊，瑞幸咖啡股價周三盤間直線拉漲，截止收盤漲56 98%，暫報4 05美元，市值突破10億美元，此前一度漲逾90%，連續(xù)第三個交易日大幅上

6月5日訊，瑞幸咖啡股價周三盤間直線拉漲，截止收盤漲56.98%，暫報4.05美元，市值突破10億美元，此前一度漲逾90%，連續(xù)第三個交易日大幅上揚，該股較此前年內(nèi)低點已累計漲逾205%。

然而，股價風(fēng)頭正勁的瑞幸當(dāng)前卻面臨著退市的局面。

瑞幸咖啡在創(chuàng)立后以驚人的速度增長，新開店的速度甚至超過星巴克，上市八個月后的市值便翻了一番，達到120億美元，令美國多家投資者感到滿意。但一切在4月2日終止。當(dāng)日瑞幸咖啡自曝，多數(shù)銷售數(shù)據(jù)都是偽造的。

這一沖擊令這家成立三年的巨頭的資本神話戛然而止，其股價一夜之間暴跌了75%。自那以后，調(diào)查人員深入調(diào)查了這些財務(wù)數(shù)據(jù)，一些高管們被董事局炒了魷魚，納斯達克交易所通知瑞幸咖啡將會被摘牌，但沒有人解釋這家曾火箭般躥升的企業(yè)曾經(jīng)到底發(fā)生了什么。

如今，我們可以看到一些曝光的細節(jié)。

《華爾街日報》看到的內(nèi)部文件和公開記錄顯示，瑞幸向與公司董事長兼控股股東陸正耀關(guān)聯(lián)的公司出售了可兌換數(shù)千萬杯咖啡的代金券。這一操作使得瑞幸咖啡的賬面營業(yè)收入大大高于其實際收入。

與此同時，其他內(nèi)部文件顯示，一名叫Lynn Liang的采購員工處理了超過1.4億美元的原材料付款，包括果汁、配送和人力資源服務(wù)。但據(jù)知情人士透露，包括這一員工在內(nèi)的所有這些數(shù)據(jù)都是虛構(gòu)的。

《華爾街日報》發(fā)現(xiàn)，欺詐的規(guī)模和大膽程度可以追溯到瑞幸一年前在納斯達克IPO之前，這令國際投資者感到震驚，也令監(jiān)管機構(gòu)感到困惑。這家公司從成立到上市只用了不到兩年的時間。它的突然墜落使養(yǎng)老基金、共同基金和對沖基金蒙受巨大損失，更遑論那些在歐美和亞洲買入瑞幸股票的個人投資者。

瑞幸在5月11日罷免了其首席執(zhí)行官錢治亞(Jenny Qian)和首席運營官劉劍，但沒有提供額外細節(jié)。另外六名員工被停職或休假。

《華爾街日報》記者無法聯(lián)系到錢治亞置評。劉劍則掛斷了電話。另外六人當(dāng)中唯一發(fā)表評論的人說，他只是奉命行事。

陸正耀也沒有回答《華爾街日報》的問題。5月20日，他在一份公開聲明中表示:“我的風(fēng)格可能過于激進，公司可能發(fā)展過快，導(dǎo)致了許多問題。但我絕不打算欺騙投資者。”

在納斯達克將把瑞幸股票摘牌后發(fā)布的個人聲明中，陸正耀還表示了歉意，并重申了他對該公司的信心。瑞幸表示還將就此提起上訴。

瑞幸在回答《華爾街日報》的提問時說，公司董事會的一個委員會正在繼續(xù)進行內(nèi)部調(diào)查，并對美國和中國監(jiān)管機構(gòu)的詢問做出回應(yīng)。該公司說，目前無法就調(diào)查的具體細節(jié)置評。

瑞幸咖啡表示，"公司將繼續(xù)采取適當(dāng)措施改善內(nèi)控機制，并在董事會和現(xiàn)有高層管理團隊的領(lǐng)導(dǎo)下專注于業(yè)務(wù)成長。"

納斯達克上周允許其美國存托股票(ADR)在停牌6周后恢復(fù)交易，盡管該交易所正尋求將瑞幸咖啡摘牌。復(fù)牌后該股持續(xù)暴跌。截至周四收于2.06美元，而就在今年1月時，其股價曾短暫超過50美元。

瑞幸的股價下跌使得圍繞美國證券交易委員會未能徹查中國公司財務(wù)記錄、以保護美國投資者的話題再度升溫。

據(jù)知情人士透露，SEC是調(diào)查瑞幸的機構(gòu)之一。今年4月，該機構(gòu)再次就投資中國和其它新興市場企業(yè)的風(fēng)險發(fā)出警告。中國最高工商監(jiān)管機構(gòu)國家市場監(jiān)管總局則對瑞幸在廈門的總部進行了突擊檢查，并記錄在案。

瑞幸咖啡于2017年年中誕生，當(dāng)時正處于中國的科技投資熱潮。彼時它從貝萊德、新加坡主權(quán)財富基金新加坡政府投資公司(GIC)以及一批中美投資基金等投資者那里籌集了超過5億美元的資金。瑞信和摩根士丹利等國際知名投行向其高管示好，后來這兩家銀行在其IPO承銷中也扮演了主要角色。

瑞幸的控股股東陸正耀此前曾創(chuàng)辦過多家公司，包括汽車租賃公司神州租車和網(wǎng)約車公司神州優(yōu)車。

錢治亞則曾在上述兩家公司都擔(dān)任過高管，隨后與陸正耀共同創(chuàng)立了瑞幸，并成為了該公司的首席執(zhí)行官。他們把這家咖啡連鎖企業(yè)打造成一家科技公司，并宣稱要顛覆星巴克(Starbucks)在中國咖啡市場的龍頭老大地位。

瑞幸圍繞一款移動應(yīng)用確立了自己的戰(zhàn)略，通過這款應(yīng)用，它向數(shù)千萬人發(fā)送免費咖啡的優(yōu)惠券，并在后續(xù)購買過程中提供超低折扣的優(yōu)惠券。使用優(yōu)惠券后一杯拿鐵的價格會降至12元(合1.67美元)，約為星巴克同類飲品價格的三分之一。

顧客通過電子下單和支付，瑞幸則確保在30分鐘內(nèi)把咖啡送到。該公司告訴投資者，其自有數(shù)據(jù)庫可以幫助該公司收集客戶行為及用戶偏好，以優(yōu)化銷售和供應(yīng)鏈效率。

到2018年5月，就在第一家咖啡館開張7個月后，瑞幸在十幾個城市已擁有累計500多家咖啡館。該公司表示，它從拉丁美洲和非洲進口優(yōu)質(zhì)阿拉比卡咖啡豆，從意大利進口糖漿，從新西蘭進口牛奶。并使用高端瑞士咖啡機和雇傭獲獎的咖啡師來幫助設(shè)計配方。

在一場盛大的發(fā)布會上，錢治亞站在一個巨大的LED屏幕前說，瑞幸的目標(biāo)是提供人們隨時都能喝到的價格實惠的優(yōu)質(zhì)咖啡。彼時在場的有一大群商業(yè)合作伙伴和記者。

幾天后，瑞幸向星巴克發(fā)起了猛烈攻擊，瑞幸指控星巴克阻礙供應(yīng)商與競爭對手做生意，并提起了反壟斷訴訟。星巴克表示，它歡迎競爭。瑞幸后來放棄了訴訟。

在2018年6月的一次融資中，瑞幸在成立一年后就獲得了10億美元的估值。這些資金推動了它開設(shè)了更多咖啡館，其中許多門店都靠近星巴克。為了應(yīng)對瑞幸的來勢洶洶，星巴克也不得不開始向中國顧客提供咖啡外賣服務(wù)。

瑞幸在2019年5月的IPO取得了巨大成功，融資6.51億美元，上市首日的估值便接近50億美元。當(dāng)股價上漲時，陸正耀與同事們在納斯達克擊掌相慶。

在廈門，瑞幸為數(shù)百名商業(yè)伙伴、投資者、銀行家和律師舉行了宴會。來賓們在一個模仿納斯達克上市儀式的展臺前合影留念，錢治亞則展示了下一個目標(biāo):到2021年底在中國開設(shè)1萬家門店。當(dāng)時星巴克只有不到4000人。

餐飲業(yè)分析師、Quo Vadis Capital總裁約翰-佐利迪斯(John Zolidis)表示:“這是爆炸式的、巨大的增長，那些數(shù)字對許多投資者來說非常誘人。”

據(jù)知情人士透露，瑞幸的一群員工從IPO前一個月就開始通過設(shè)計虛假交易來提振銷售數(shù)據(jù)。這些員工使用手機號注冊的個人賬戶購買了多杯咖啡的抵用券。據(jù)一位知情人士透露，有2億至3億元人民幣(合2,800萬至4,200萬美元)的銷售額是以這種方式捏造的。

事情變得越來越復(fù)雜。根據(jù)《華爾街日報》獲得的內(nèi)部記錄，2019年5月底，一項面向企業(yè)客戶批量銷售咖啡代金券的新業(yè)務(wù)，開始接到大量不斷涌入的訂單。

記錄顯示，除了向包括航空公司和銀行在內(nèi)的少數(shù)固定客戶進行真實的代金券銷售之外，散落在中國各地城市的數(shù)十家不知名公司進行了大量的代金券購買。這些公司反復(fù)購買成捆的代金券，且金額往往很大。有時，瑞幸會在夜間時段接到大量訂單。

文件顯示，位于中國北部山東省的一家名為“Qingdao Zhixuan Business Consulting Co. Ltd”的公司，僅通過一筆訂單就購買了價值96萬元(約合1.34萬美元)的瑞幸代金券。2019年5月至11月，這家公司進行了超過100次類似的代金券購買。

中國內(nèi)地和中國香港的公司登記記錄顯示，通過由其他公司及這些公司的董事及股東組成的復(fù)雜關(guān)系網(wǎng)，這家公司與陸正耀的一個親戚、陸正耀之前所創(chuàng)建神州優(yōu)車的一位高管，以及瑞幸的一位高管存在關(guān)聯(lián)。

根據(jù)《華爾街日報》對這些記錄的分析，2019年，瑞幸通過這種方式錄入超過15億元(約合2.1億美元)的公司銷售額，金額遠超同期真實購買金額。

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