匯豐晉信基金認(rèn)為，二季度在配置上仍以內(nèi)需為主，短期規(guī)避一些外需占比偏高的板塊和公司，以增強(qiáng)投資的確定性。當(dāng)前主要有兩大配置思路，一是未來有望受益于逆周期政策的領(lǐng)域，其中包

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周(3月30日-4月3日)共計(jì)有40家上市公司接受了各類機(jī)構(gòu)的調(diào)研，這一數(shù)據(jù)比此前一周有一定幅度增加。機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)關(guān)注了食品加工與肉類、個(gè)人用品、家庭裝飾品等行業(yè)上市公司。各種跡象顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)需板塊的關(guān)注度正在加強(qiáng)。

部分基金人士指出，當(dāng)下投資者普遍觀望情緒較為濃厚，隨著上市公司業(yè)績(jī)密集發(fā)布期即將來臨，預(yù)計(jì)相關(guān)熱點(diǎn)行業(yè)的機(jī)會(huì)不少。國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐的內(nèi)需行業(yè)和板塊有望獲得市場(chǎng)資金的持續(xù)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研

數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有珀萊雅、TCL科技、我武生物、工業(yè)富聯(lián)、光威復(fù)材等40家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)調(diào)研。行業(yè)分布上，機(jī)構(gòu)上周重點(diǎn)關(guān)注了食品加工與肉類、個(gè)人用品、家庭裝飾品等行業(yè)上市公司。其中，內(nèi)需行業(yè)上市公司迎來機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研。

對(duì)照上周市場(chǎng)走勢(shì)，防御性板塊再度崛起，農(nóng)業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥板塊漲幅居前，科技股整體回調(diào)明顯，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)板塊跌幅居前。對(duì)于近期農(nóng)業(yè)板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，匯豐晉信基金經(jīng)理劉淑生認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，隨著海外疫情仍在發(fā)酵，歸屬于內(nèi)需板塊的農(nóng)業(yè)成為了避風(fēng)港;當(dāng)前即將進(jìn)入一季報(bào)業(yè)績(jī)密集披露期，農(nóng)業(yè)作為周期板塊，是一季度少有的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)板塊之一;此外，近期受疫情影響，不少國(guó)家開始限制糧食出口，農(nóng)業(yè)受到了炒作資金的關(guān)注。

具體來看，部分機(jī)構(gòu)已開始關(guān)注相關(guān)公司在電商營(yíng)銷等方面的新動(dòng)作。以珀萊雅為例，上周公司迎來了100多家機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研，在調(diào)研中，珀萊雅表示，將根據(jù)各電商平臺(tái)特征精準(zhǔn)策略，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。針對(duì)直營(yíng)平臺(tái)，加強(qiáng)新品開發(fā)、內(nèi)容營(yíng)銷、粉絲營(yíng)銷、爆款打造等;針對(duì)分銷平臺(tái)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推專供產(chǎn)品、流量運(yùn)營(yíng)、打造類目爆款等;針對(duì)社交平臺(tái)，抓住各平臺(tái)的拉新節(jié)點(diǎn)，推廣爆品品類和機(jī)會(huì)品類。

索菲亞也在調(diào)研中表示，進(jìn)入三月份，訂單的情況主要看各地的小區(qū)能否開放讓第三方進(jìn)入。因?yàn)樘崆傲藘赡瓴季蛛娚糖溃緩?月初已將線上營(yíng)銷提前啟動(dòng)。

確定性優(yōu)先

匯豐晉信基金認(rèn)為，二季度在配置上仍以內(nèi)需為主，短期規(guī)避一些外需占比偏高的板塊和公司，以增強(qiáng)投資的確定性。當(dāng)前主要有兩大配置思路，一是未來有望受益于逆周期政策的領(lǐng)域，其中包括新基建和老基建，以及汽車、家電等消費(fèi)類的公司;二是短期因突發(fā)事件受損，但長(zhǎng)期發(fā)展空間較大和具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，比如新能源行業(yè)，保險(xiǎn)龍頭股等。

“內(nèi)需板塊的確定性來自于國(guó)內(nèi)較好的復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快的行業(yè)及其帶動(dòng)的相關(guān)領(lǐng)域，有望在整體偏弱的環(huán)境中迎來業(yè)績(jī)的穩(wěn)定表現(xiàn)，由此成為追逐確定性市場(chǎng)機(jī)會(huì)資金關(guān)注的對(duì)象。而另一方面，參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)及個(gè)股，面臨著海外訂單縮水、全球產(chǎn)業(yè)鏈承壓等因素，預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)績(jī)走弱。不過，內(nèi)需板塊在享受確定性溢價(jià)的同時(shí)，也可能面臨階段性高估，短期同樣可能面臨壓力。”上海一家基金公司基金經(jīng)理如是說。

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