連鎖藥店跑馬圈地現(xiàn)并購整合熱潮人才匱乏、藥店分類分級管理新政等都將對并購策略及管理提出挑戰(zhàn)近日，大參林發(fā)出并購公告，其全資子公司南
連鎖藥店“跑馬圈地”現(xiàn)并購整合熱潮
人才匱乏、藥店分類分級管理新政等都將對并購策略及管理提出挑戰(zhàn)
近日，大參林發(fā)出并購公告，其全資子公司南昌大參林?jǐn)M以9987.6萬元收購會好康藥房持有的7家門店及其庫存商品。同日，益豐藥房也發(fā)出并購公告，其全資子公司江蘇益豐擬以1.33億元收購江蘇民大藥房連鎖53%股權(quán)，交易標(biāo)的包括10家連鎖藥店等。據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年7月1日至9月1日，這三大上市連鎖藥店又發(fā)起了5起并購，共涉及115家門店，并購金額總數(shù)約4.36億元。
在政策驅(qū)動、資本介入、規(guī)?；偁幍纫蛩赜绊懴?，藥品零售行業(yè)連鎖率持續(xù)提升。全國性和區(qū)域龍頭企業(yè)借助資本力量加速整合，不斷新建和并購，進(jìn)行連鎖化復(fù)制，國內(nèi)零售藥店兼并整合不斷升級，連鎖藥店成為行業(yè)發(fā)展的主流。
業(yè)內(nèi)專家指出，快速并購背后的管理問題值得重視，人才匱乏、藥店分類分級管理新政實(shí)施等都將對大型連鎖藥店的并購策略及管理提出挑戰(zhàn)。
三大連鎖藥店今年并購加劇
新京報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年四大上市醫(yī)藥連鎖企業(yè)并購勢頭強(qiáng)勁，老百姓大藥房并購門店數(shù)量最多，達(dá)到563家店，其次為一心堂，全年并購門店數(shù)為448家，大參林為231家，益豐藥房最少，也有167家。
今年上半年，大參林、益豐藥房和老百姓三家連鎖藥店巨頭依然延續(xù)了去年的并購熱情。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，大參林上半年新增門店479家，其中并購門店117家;老百姓新增門店534家，其中并購門店237家。2017年在四家企業(yè)門店總數(shù)上排名末位的益豐藥房，今年并購“兇猛”，僅上半年就達(dá)到209家店鋪，已經(jīng)超過2017年全年的并購數(shù)量。
其中最引人關(guān)注的是益豐藥房今年4月17日首次公告披露的一起并購。公告顯示，益豐藥房擬以13.84億元并購石家莊新興藥房連鎖有限公司86.31%的股份。資料顯示，新興藥房連鎖當(dāng)時擁有460家直營門店，深耕河北，2017年銷售超過10億元，此前曾獲得過多輪融資，也進(jìn)行過對外收購。中國醫(yī)藥人俱樂部創(chuàng)始人錢立正告訴新京報(bào)記者，新興藥房董事長郭生榮去年因心臟病突發(fā)去世，導(dǎo)致新興藥房管理層失去核心人物，這是新興藥房最終被并購的主要原因。“新興藥房是當(dāng)?shù)氐谝黄放扑幍?，重視與消費(fèi)者的聯(lián)系，僅石家莊市的連鎖會員就達(dá)到了380萬人，是很優(yōu)質(zhì)的并購標(biāo)的。”
這筆并購被認(rèn)為是中國藥品零售史上最大的并購案，由于此次收購構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組，益豐藥房當(dāng)日申請停牌。8月15日，此次并購中以支付現(xiàn)金購買的新興藥房48.96%股權(quán)已完成過戶，而以發(fā)行股份方式購買新興藥房37.35%股權(quán)，仍需中國證監(jiān)會核實(shí)后實(shí)施。
8月30日，就益豐藥房的并購策略及藥店管理等問題，新京報(bào)記者向益豐藥房發(fā)去了采訪提綱，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。
一心堂上半年并購速度放緩
相較于三大連鎖藥店的并購熱情，曾被稱為“收購狂人”的一心堂上半年并購速度放緩。一心堂曾坦言，主要是因?yàn)椴①彉?biāo)的成本增加。
作為A股上市的第一家連鎖藥店，截至2018年6月30日，一心堂在四家上市連鎖藥店中擁有最多的門店——5264家。
2014年7月2日一心堂上市時，主要市場為云南和廣西。此后，借助資本力量，開始大量開店和并購。截至目前，其主要業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)覆蓋云南、四川等十個省份及直轄市。一心堂副總裁、CFO、董事會秘書田俊曾在今年5月舉行的“中信證券資本市場論壇”上透露，過去一心堂花了近18億元并購，實(shí)現(xiàn)了銷售近28億元的藥店資產(chǎn)。
一心堂2018年半年報(bào)顯示，今年上半年，一心堂新增349家店鋪，為四家連鎖藥店中最少的，基本都為自建，而去年同期新增門店中，有51.17%是收購門店。
對此，一心堂表示，今年上半年公司對門店進(jìn)行集中化調(diào)整，下半年將集中力量開新店。今年計(jì)劃新開800-1000家，主要以自開店為主，并購店為輔。因?yàn)?017年末行業(yè)內(nèi)市場情況變化較大，并購標(biāo)的成本顯著增加，公司門店收購業(yè)務(wù)受到一定影響。
在8月27日一心堂發(fā)布的投資者調(diào)研會議記錄中，一心堂提到，目前市場存在一些高估值購買，都是結(jié)合各自企業(yè)的實(shí)際情況考慮，一心堂會對有利于公司市場定位、且價格在能接受范圍內(nèi)購買。如果一個區(qū)域里人才配備不合理，即便價格便宜，并購也沒有意義，因?yàn)樾枰度敫嗟娜巳ソ?jīng)營、管理才能出現(xiàn)效益。因此，一心堂會因地制宜，根據(jù)自身格局精準(zhǔn)定位并購事項(xiàng)，才能達(dá)到投入和產(chǎn)出成正比。
針對一心堂放緩并購速度、并購門店管理等問題，8月30日，新京報(bào)記者向一心堂發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿日未收到回復(fù)。
單體藥店消失速度將會更快
今年6月，商務(wù)部發(fā)布的《2017年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2017年，全國性和區(qū)域性藥品零售連鎖企業(yè)市場占有率較上年均有提升，零售市場集中度及零售連鎖率不斷提高。截至2017年末，全國共有藥品零售連鎖企業(yè)5409家(下轄門店229224家)、零售單體藥店224514家。
“十三五”期間，新醫(yī)改政策陸續(xù)實(shí)施，間接推動了醫(yī)療機(jī)構(gòu)處方外流進(jìn)程，部分區(qū)域開始積極探索醫(yī)院處方信息、醫(yī)保結(jié)算信息與藥店零售信息共享，開展了門診特病、慢病定點(diǎn)藥店醫(yī)保結(jié)算試點(diǎn)，直接推動患者向零售藥店流動。在此背景下，以國藥控股國大藥房、中國北京同仁堂(集團(tuán))以及大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂等上市公司為代表的大型零售連鎖企業(yè)，積極借助資本力量加速行業(yè)并購重組，擴(kuò)大自身市場網(wǎng)絡(luò)。
第三方醫(yī)藥服務(wù)體系麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣指出，上述連鎖藥店可以獲得更多資金進(jìn)行并購，通過快速擴(kuò)張獲得優(yōu)勢，對上游制藥企業(yè)有更強(qiáng)的發(fā)言權(quán)。另外，隨著醫(yī)改推進(jìn)，處方外流成為大趨勢，大型連鎖藥店的優(yōu)勢也顯而易見，優(yōu)質(zhì)藥店才有可能獲得機(jī)會。“區(qū)域性并購始終都在進(jìn)行，關(guān)鍵看并購標(biāo)的的質(zhì)量。”
錢立正指出，中國每3500人就擁有一家藥店，密度非常高。按國外標(biāo)準(zhǔn)測算，應(yīng)該每6000人擁有一家藥店才合理。“藥店多，加上惡性競爭、固定成本(如租金、人工成本等)增高，消費(fèi)者消費(fèi)能力下降等，單體藥店和中小連鎖藥店生存艱難。”
錢立正預(yù)計(jì)，未來3年內(nèi)，約3萬-5萬家藥店會關(guān)閉，很多中小連鎖藥店會被并購。“政府導(dǎo)向也是高度連鎖化，因?yàn)楹霉芾怼?rdquo;
單體藥店消失速度將會更快，史立臣預(yù)計(jì)，單體藥店每天在以百為單位消失。“中國藥店并購潮還沒有到來，未來5-10年，會有至少50家連鎖藥店能占據(jù)60%的市場。”在史立臣看來，隨著藥店分類分級管理制度的推行，45萬多家藥店預(yù)計(jì)有一半會倒閉。
問題1
快速擴(kuò)張 管理費(fèi)用提升
新京報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，隨著門店的擴(kuò)張，人工薪酬、房租費(fèi)用也隨之增長，相應(yīng)的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也在升高。四家上市連鎖藥店中，大參林、老百姓和益豐藥房的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用均同時增加，只有上半年減緩并購步伐的一心堂銷售費(fèi)用上升，但管理費(fèi)用下降。
從上半年關(guān)閉門店的數(shù)量來看，一心堂關(guān)閉81家店鋪，居四家連鎖藥店之首。一心堂2018年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-6月，一心堂累計(jì)虧損門店1539家，收入占比13.28%，平均單店虧損1.82萬元。盈利的3725家收入占比86.72%，平均單店盈利12.18萬元。虧損店中，新開店及次新店(開業(yè)時間在2年以內(nèi)的門店)929家。超過2年未盈利門店610家，其中半年累計(jì)虧損金額小于2.5萬元的門店277家。
針對虧損門店整改，一心堂表示，虧損門店的比例在合理的可控范圍內(nèi)，公司設(shè)立有專門的整改項(xiàng)目組，對門店醫(yī)保銷售影響、當(dāng)?shù)卣?、競爭對手情況、公司拓展計(jì)劃進(jìn)行分析，長期未能盈利且不具備繼續(xù)開店價值的門店，會選擇搬遷或撤店。
錢立正指出，擴(kuò)大規(guī)模是上市連鎖藥店當(dāng)前最大需求，快速擴(kuò)張后的問題就是如何穩(wěn)住門店，而且上市企業(yè)要看“成績單”，隨著門店增加，管理成本也在增加，如果運(yùn)營體系跟不上，就會導(dǎo)致盈利性不夠。因此，快速擴(kuò)張之后關(guān)閉盈利性不強(qiáng)的門店很正常。
問題2
瘋狂并購 管理難以跟上
在上市連鎖藥店瘋狂并購的背后，還存在其他隱憂。
今年3月，央視財(cái)經(jīng)頻道《經(jīng)濟(jì)半小時》報(bào)道，三亞市“一心堂”連鎖藥店出現(xiàn)醫(yī)?？ó?dāng)消費(fèi)卡購買非藥品，以及開具虛假名稱發(fā)票，涉嫌套取社保資金的情況。一心堂調(diào)查后承認(rèn)情況屬實(shí)，隨后全面暫停相關(guān)的醫(yī)保刷卡業(yè)務(wù)，并進(jìn)行整改。另外，因存在開具發(fā)票與實(shí)際銷售不一致、未按藥品儲藏要求儲存陳列藥品、藥品與非藥品未分開陳列等，今年4月，海南一心堂在三亞市、東方市、萬寧市的多家零售藥店先后被撤銷GSP認(rèn)證證書。在全面自查自檢和整頓后，目前，涉及此次超范圍刷醫(yī)?？ǖ榷I(yè)整改的所有門店，均恢復(fù)營業(yè)。
“上市企業(yè)并購，資金不是問題，關(guān)鍵是并購后管理很難跟上，現(xiàn)在門店經(jīng)營，特別是新店，基本都虧損，因?yàn)檫B鎖經(jīng)營成本在上升。”錢立正指出，醫(yī)藥行業(yè)的專業(yè)人才是關(guān)鍵，如果沒有5年以上積淀，一個人很難勝任門店管理。而連鎖藥店行業(yè)，中高端管理人才匱乏，執(zhí)業(yè)藥師緊缺，“全國只有20多萬名執(zhí)業(yè)藥師，與40多萬家門店相比，缺口太大。”而人才緊缺，帶來的就是薪資上升，加上房租上漲、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)格等原因，導(dǎo)致經(jīng)營門店整體成本上漲，企業(yè)要并購優(yōu)質(zhì)藥店，成本自然會上升。而好的管理人才，可以幫助企業(yè)降低管理成本。
- 行業(yè)提示
并購主要風(fēng)險(xiǎn)來自分級管理
在史立臣看來，連鎖藥店大舉并購最主要風(fēng)險(xiǎn)是未來將全面推行的藥店分類分級管理。
2018年1月29日，《關(guān)于推進(jìn)零售藥店分類分級管理的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》第三版發(fā)布，藥店分類分級管理將在全國推廣。4月15日起，廣東省已經(jīng)正式實(shí)施藥店分級管理政策，依據(jù)經(jīng)營面積、軟硬件設(shè)施、執(zhí)業(yè)藥師配置人數(shù)、倉儲條件等核定藥店類別，并賦予相應(yīng)經(jīng)營權(quán)限，級別越高的藥店可以賣的藥品種類越多。
史立臣指出，未來可以大規(guī)模承接處方外流業(yè)務(wù)的一定是有醫(yī)保資格的3A級門店，因此上市連鎖藥店并購門店數(shù)量規(guī)模雖然可觀，但這其中有多少優(yōu)質(zhì)藥店至關(guān)重要。“并購1000家店，最后只有100家被評為3A就壞了。大多數(shù)并購的藥店質(zhì)量不太好，好的藥店別人也不愿意賣。”史立臣認(rèn)為，一心堂上半年減緩并購步伐，以自建為主，其實(shí)也是瞄準(zhǔn)了往最高級標(biāo)準(zhǔn)藥店發(fā)展，而自建標(biāo)準(zhǔn)由企業(yè)自己掌握，可以降低管理成本。
“藥店往往扎根于社區(qū)，未來藥店發(fā)展的大方向是慢病管理和社區(qū)健康管理。”史立臣指出，在第三方醫(yī)藥服務(wù)平臺麥斯康萊協(xié)助100多家區(qū)域連鎖藥店做中醫(yī)館時他發(fā)現(xiàn)，中醫(yī)館營業(yè)能力非常強(qiáng)，慢病管理盈利可觀。連鎖藥店產(chǎn)品品類多，如果與周邊的健康管理和慢病管理融合，盈利能力將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過單一藥品經(jīng)營本身。而且中醫(yī)館現(xiàn)在采取備案制，成本低，利潤高，通過中醫(yī)館帶動，還能吸引更多人在藥店消費(fèi)，是一種獲客方式，值得切入。
