最近我周?chē)顿Y數(shù)字貨幣的朋友，都被熊市折磨得了無(wú)生趣。各種投資群里哀嚎聲四起，大家紛紛尋求熊市存活秘籍。從5月到6月，全球比特幣價(jià)格
最近我周?chē)顿Y數(shù)字貨幣的朋友，都被熊市折磨得了無(wú)生趣。各種投資群里哀嚎聲四起，大家紛紛尋求熊市存活秘籍。
從5月到6月，全球比特幣價(jià)格一路下跌，從5月初近1萬(wàn)美元跌到6月底的6000美元左右，價(jià)格幾近腰斬。經(jīng)歷過(guò)4月份比特幣價(jià)格反彈，不少投資者本以為比特幣價(jià)格還將繼續(xù)上行，卻在這一波暴跌行情中被套牢。
受數(shù)字貨幣市場(chǎng)整體熊市影響，其他多種數(shù)字貨幣價(jià)格也同時(shí)下行。6月27日CoinMarketCap上總市值排名前十的10大數(shù)字貨幣悉數(shù)下跌，其中包括ETH、EOS在內(nèi)的8大數(shù)字貨幣24小時(shí)跌幅均超過(guò)5%。單是6月一個(gè)月內(nèi)，甚至有數(shù)字貨幣從高位跌去了86%，跳水幅度驚人。
什么導(dǎo)致數(shù)字貨幣大跌？
這一輪比特幣價(jià)格大跌波及了整個(gè)數(shù)字貨幣市場(chǎng)。不少研究者試圖弄清楚導(dǎo)致比特幣價(jià)格大跌的原因，然而原因眾說(shuō)紛紜。
有人認(rèn)為比特幣期貨合約是原因之一。華爾街證券研究公司Fundstrat研究主管Tom Lee提出比特幣期貨合約到期前，比特幣價(jià)格會(huì)出現(xiàn)較大跌幅。Raptor Group咨詢(xún)公司的Justin Saslaw也指出了這一點(diǎn)。Cboe比特幣6月期貨合約在6月13號(hào)到期，比特幣價(jià)格跌到了四個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。
但Cboe全球市場(chǎng)總裁Chris Concannon推翻了這種說(shuō)法。他表示：“有人說(shuō)比特幣期貨嚴(yán)重影響了比特幣的價(jià)格。這種說(shuō)法夸大了比特幣期貨的影響，忽視了其他重要的影響因子。”
也有研究者和媒體試圖從其他重大事件中尋找原因。他們列出的重大事件包括：黑客攻擊韓國(guó)數(shù)字貨幣交易所Bithumb，約3100萬(wàn)美元的數(shù)字貨幣被盜;韓國(guó)可能對(duì)數(shù)字貨幣收入征收10%的稅;因日本金融廳發(fā)布行政命令，日本最大的數(shù)字貨幣交易所BitFlyer宣布停止新賬戶(hù)注冊(cè)……
事實(shí)上，這些利空事件都是影響比特幣價(jià)格的因素。但拿出任意一個(gè)事件作為解釋比特幣價(jià)格暴跌的原因則頗為牽強(qiáng)。在半年前比特幣價(jià)格處于上漲通道時(shí)，同樣有類(lèi)似事件發(fā)生。事件雖然會(huì)影響價(jià)格波動(dòng)，卻無(wú)法扭轉(zhuǎn)比特幣價(jià)格上行的大趨勢(shì)。
數(shù)字貨幣處于熊市的核心原因只有一個(gè)：大多數(shù)人都在賣(mài)出，但少有人愿意買(mǎi)入。
這是一句看起來(lái)像廢話(huà)的結(jié)論。但請(qǐng)不要忘記，供需決定價(jià)格，是在自由市場(chǎng)中放諸四海皆準(zhǔn)的規(guī)律。其背后隱藏著一個(gè)被大多數(shù)人忽略的關(guān)鍵因素——市場(chǎng)情緒。
“
什么是市場(chǎng)情緒?很簡(jiǎn)單，只有兩個(gè)詞：恐懼和貪婪。
恐懼導(dǎo)致人們賣(mài)出，貪婪導(dǎo)致人們買(mǎi)入。賣(mài)出和買(mǎi)入的動(dòng)態(tài)博弈，則形成了數(shù)字貨幣市場(chǎng)的價(jià)格變化。
“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼的時(shí)我貪婪。”巴菲特這句投資格言同樣適用于數(shù)字貨幣市場(chǎng)。數(shù)字貨幣是一個(gè)感性大于理性的市場(chǎng)。人們往往在情緒的驅(qū)使下，做出直覺(jué)反應(yīng)來(lái)買(mǎi)入/賣(mài)出數(shù)字貨幣。誰(shuí)能把握情緒并超越情緒(包括市場(chǎng)的也包括你的)，誰(shuí)就更可能在熊市中拯救自己。
不妨來(lái)看看一張有意思的對(duì)比圖。這是Google Trend上比特幣的搜索熱度趨勢(shì)，這條曲線(xiàn)跟比特幣價(jià)格形成了有意思的對(duì)應(yīng)關(guān)系。
2016-2018年比特幣價(jià)格變化圖
2016-2018年GoogleTrend “比特幣”熱度變化圖
當(dāng)人們關(guān)注比特幣的熱情達(dá)到最高點(diǎn)時(shí)，比特幣的價(jià)格也達(dá)到了最高點(diǎn)。當(dāng)比特幣的價(jià)格降到低點(diǎn)時(shí)，人們對(duì)比特幣的熱情不再。你也可以試試將這句話(huà)的因果反過(guò)來(lái)說(shuō)說(shuō)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)邏輯竟然也成立。
這張圖和上面這句正反皆可的話(huà)，很好地詮釋了市場(chǎng)情緒和市場(chǎng)價(jià)格是如何相互影響。
我有兩個(gè)朋友，都投資了某世界杯概念項(xiàng)目，在三個(gè)月前均以2元左右的價(jià)格買(mǎi)入。到了5月中旬該數(shù)字貨幣價(jià)格漲到13元，漲幅超500%。一個(gè)朋友賣(mài)出，另一個(gè)朋友則吐槽說(shuō)：“還早著呢，世界杯還沒(méi)到，好戲還沒(méi)開(kāi)始。”結(jié)果世界杯開(kāi)幕，該項(xiàng)目上線(xiàn)產(chǎn)品不如預(yù)期，價(jià)格跌回2元。
他們倆都清楚應(yīng)該在別人貪婪時(shí)恐懼。只可惜是否能準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)情緒處于“貪婪”的狀態(tài)，卻成為了兩人的分水嶺。
盡管市場(chǎng)情緒難以捉摸，有一些方式可以將其量化捕捉。有幾個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)可以用來(lái)捕捉“市場(chǎng)情緒”：價(jià)格波動(dòng)、成交量、比特幣支配地位、社交媒體情緒、搜索量。
當(dāng)市場(chǎng)情緒貪婪時(shí)，比特幣價(jià)格上升，買(mǎi)入量上漲，比特幣支配地位下降，在社交媒體和網(wǎng)絡(luò)上比特幣的正面信息增加。當(dāng)市場(chǎng)情緒恐懼時(shí)，比特幣價(jià)格下跌，賣(mài)出量上漲，比特幣支配地位上升，在社交媒體和網(wǎng)絡(luò)上比特幣的負(fù)面信息增加。
alternative.me的比特幣市場(chǎng)“恐懼-貪婪”指數(shù)顯示，在6月26日和27日兩天，整個(gè)比特幣市場(chǎng)都處于“極度恐懼”的狀態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)情緒指數(shù)處于“極度恐懼”中，這或是投資者們過(guò)于擔(dān)心的跡象，很可能是一個(gè)買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。而當(dāng)市場(chǎng)情緒變得過(guò)于貪婪時(shí)，有可能意味著市場(chǎng)將出現(xiàn)調(diào)整。
比特幣市場(chǎng)“恐懼-貪婪”指數(shù)
(來(lái)源alternative.me)
變者情緒，不變者周期
市場(chǎng)情緒變幻難測(cè)。好在其上還有一重相對(duì)更為穩(wěn)定的規(guī)律：市場(chǎng)周期。
比特幣市場(chǎng)到底有沒(méi)有周期?目前尚無(wú)定論。而我跟不少經(jīng)歷過(guò)2013、2014年的幣圈老人討論，大家普遍認(rèn)為，比特幣市場(chǎng)是有周期的。
比特幣每四年挖礦產(chǎn)量減半。不少人認(rèn)為，比特幣市場(chǎng)受此影響形成每4年一個(gè)周期。
2012年和2016年都是比特幣挖礦減半的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，其后市場(chǎng)變化也有著相當(dāng)程度的相似性。2012年比特幣挖礦減半開(kāi)啟牛市，2013年比特幣市場(chǎng)大熱。第二個(gè)周期里，2016年比特幣減半開(kāi)啟新一輪牛市，2017年成為比特幣大牛市。
2013年和2017年比特幣價(jià)格對(duì)比圖
如果周期成立，那么我們可以根據(jù)2014和2015年的市場(chǎng)變化，推斷2018年和2019年的情況。2014年被認(rèn)為是比特幣的秋天。2015年成為寒冬，經(jīng)歷過(guò)的人親眼見(jiàn)到一大批老幣圈玩家“凍死”在了冬天里。
以此類(lèi)推：下個(gè)周期里，2018年進(jìn)入熊市是為秋天，2019年則可能將成為“冬天”。而隨著2020年比特幣挖礦產(chǎn)量減半，新一輪牛市很可能再次開(kāi)啟——這就是熊市的必然性，持續(xù)性和階段性。
我跟一家全球知名的礦機(jī)生產(chǎn)商聊時(shí)，他們的資金策略讓我印象深刻：賺九個(gè)億，花一個(gè)億。當(dāng)牛市來(lái)臨時(shí)，他們會(huì)提前存下至少3年的資金儲(chǔ)備。顯然，他們是清楚地認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)周期并做出充足準(zhǔn)備的人。
此策略同樣適合于我們個(gè)人投資者。要做到這一點(diǎn)，不僅要靠對(duì)市場(chǎng)周期和市場(chǎng)情緒的準(zhǔn)確認(rèn)知，更要超越自己的貪婪和恐懼。
認(rèn)識(shí)到熊市的必然性，持續(xù)性和階段性，是在數(shù)字貨幣市場(chǎng)中存活下來(lái)的決定性因素。只有活下來(lái)的人，才能將在下個(gè)春天蓬勃生長(zhǎng)。
